|
| 美國財政部計劃在本周發售1,070億美元美國國債，較上個月國債拍賣規模擴大40億美元。 |
美國長期國債收益率幾年來第一次接近3%，表明面對強勁的全球經濟數據，投資者正在克服長期以來對後危機時代經濟復甦能否持久的擔憂。
美國長期國債收益率幾年來第一次接近3%，表明面對強勁的全球經濟數據，投資者正在克服長期以來對後危機時代經濟復甦能否持久的擔憂。
國債收益率的上揚對金融市場影響巨大。許多分析人士認為，本月初道瓊斯指數下挫10%，一個重要原因就是今年以來美國國債收益率上升0.5個百分點，打破了股市在低利率環境下形成的估值優勢。10年期國債收益率影響著政府、消費者和企業的借貸成本。
但過去一周美國股市實現反彈，表明投資者對經濟增長和企業盈利前景依然樂觀。許多投資者說，股市與國債收益率同步上升，說明市場不再糾結“經濟長期停滯”的風險。這裡指的是全球薪資和就業疲軟導致經濟增長和利率常年不振的局面。
FTN Financial利率策略部門負責人Jim Vogel表示，這些擔憂現在都消除了。
目前的焦點是長期低迷的通脹以及央行退出非常規性刺激舉措的問題。上周五，美國10年期國債收益率達到2.88%，上周三一度觸及四年高位2.91%，2017年底為2.41%。
BMO Capital Markets利率策略師Aaron Kohli稱，投資者將關注本周亞特蘭大聯儲行長Raphael Bostic的演講，鑒於最近美國通脹數據高於預期，Bostic的展望可能透露出美聯儲利率政策思路變化的重要細節。
眼下美聯儲仍在逐漸退出金融危機期間實施的刺激政策，在這一背景下，國債收益率攀升讓投資者緊張起來。隨著美聯儲加息並收縮其債券資產組合的規模，該央行開始從經濟領域抽走之前投放的流動性，而與此同時，金融市場的波動性正開始加劇。一些投資者和分析師稱，面對幾股力量的夾擊，美國國債收益率可能會自2013年以來首次升破3%。
一些投資者稱，另一個可能推動收益率升破3%大關的因素是美國政府本身。近來國債收益率走高的背景是，1.5萬億美元減稅議案獲得通過以及美國預算赤字擴大，這兩個因素恐將推高國債收益率，因為為了給減稅計劃提供資金，美國政府將提高發債規模。
美國財政部計劃在本周發售1，070億美元美國國債，較上個月國債拍賣規模擴大40億美元。
減稅計劃也在一定程度上支撐股市上漲，並推高了通脹預期。分析師稱，企業可能會選擇把部分節省下來的錢用於提高員工薪酬或投資於資本項目。
按危機前標準來看，即便是現在，收益率仍處於較低水平。此外，長期市場預期也並不是很樂觀，這反映出人們擔心隨著時間的推移，收益率攀升將提高消費者和企業的借款成本，進而可能拖累經濟增長。
今年年初以來，通脹掛鈎美國國債暗示的未來10年通脹預期在2.14%見頂。2047年到期的通脹掛鈎國債暗示的通脹預期僅為2.13%。這表明美國經濟增長仍面臨一連串結構性挑戰，例如人口老齡化、債務負擔加大、生產率增長乏力等。
北美信托銀行（Northern Trust）債券經理Peter Yi說，薪酬增速正接近其周期高點。
PGIM首席經濟學家兼全球宏觀經濟研究主管Nathan Sheets說，雖然美國經濟仍將實現增長，但財政政策在一定程度上動搖了人們的信心，這削弱了美國作為資產避風港的地位，推動債券收益率走高、美元走軟。（來源：华尔街日报） |
