其次，備受信貸危機衝擊的美國金融業正面臨更加嚴格的監管，這意味著消費者和企業能夠獲得的資金不如以前，進而抑制經濟增長。金融危機爆發後，奧巴馬政府試圖改變格林斯潘對於金融監管的放任政策，公布了金融監管改革白皮書，該金融監管改革計劃方案涉及機構、市場、消費者保護和國際合作等多個方面，所有可能給金融系統帶來嚴重風險的金融機構都必須受到嚴格監管，對金融企業設立更嚴格的資本金和其他標準；強化對證券化市場的監管，包括增加市場透明度，強化對信用評級機構管理，全面監管金融衍生品的場外交易；設立全新的消費者金融保護機構監管金融消費産品，提高消費者金融産品和服務提供商的行業標準等，這會對金融市場結構及定價産生深遠影響，削弱美國經濟的潛在增長速度。
再者，美國經濟重新恢復增長，需要新的動力。90年代的增長靠高科技帶動，2001年IT泡沫破裂以後的增長靠房地産市場的繁榮帶動。這次陷入衰退後要再次增長，需要一個新的經濟增長點。奧巴馬上台後，可再生能源和低碳産業有望成為新的經濟增長點，但是一個産業的發展不是短期內可以完成的。很可能的情形是，未來幾年美國經濟沒有新的增長點，從而維持低速增長的階段。
最後，通貨膨脹風險的上升將成為未來經濟復甦的掣肘。美聯儲主席伯南克提出，美國通貨膨脹預期已略有上升，但産能過剩非常嚴重，勞動力市場低迷，通貨膨脹仍將保持在較低水平。只有等到經濟增長大幅反彈之後，才可能會出現顯著的通貨膨脹壓力。然而，這一判斷是基於産出缺口的概念提出的。所謂産出缺口，就是指當前實際産出與潛在産出之間的差異。但是，目前這種大蕭條以來最嚴重的經濟衰退可能導致經濟結構出現了重大變化，比如，政府干預力度加大、金融系統的結構性變化、消費理念的轉變、銀行系統在經濟中的影響力日益降低，都可能造成潛在增長率的下降，從而存在高估産出缺口的風險。根據德意志銀行的經濟學家測算，截至2006年的10年間，美國GDP潛在增長速度為2.2-2.7%，而未來幾年GDP的潛在增幅可能降至1.5-2.0%，産出缺口小於政府的預期，中期的通貨膨脹風險要大於目前物價水平所反映出來的壓力，這表明未來美聯儲上調利率的時間可能會早於許多人的預計，從而成為遏制美國經濟復甦的掣肘。
綜合來看，始於2007年第四季度的美國經濟衰退將持續到2009年中後期。美國經濟在走出衰退後將維持2-3年的低速增長，才能迎來下一輪的經濟較快增長期。 |
