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| 全球金融市場和大宗商品市場的反彈，表明全球經濟尤其是美國經濟在好轉。 |
中評社北京9月15日電（評論員 譚小芬）在美歐各國政府擴張性財政政策和寬鬆貨幣政策的刺激下，全球投資者的信心正逐漸恢復，金融市場的活動也在復甦。目前短期融資市場運轉更為正常，公司債券發行狀况也表現强勢，一些此前陷入停滯的證券市場活動再次活躍，全球股市大幅上揚，美國抵押貸款利率相對於雷曼倒閉時已經明顯下降，市場對金融崩潰的擔憂情緒大為緩解，國際金融市場已經基本企穩。
第一，全球股市大幅上揚。美歐日等主要股市從3月的谷底回升以來，至今已上漲40%至50%。在新興市場，由於當初跌幅更大，回升幅度也更大，如中國滬深300指數上漲67.62%。目前股價上漲充分反映了經濟反彈的速度和力度，估值也比較充分，預計未來一段時間將是股市表現相對欠佳的時期。一旦出現較差經濟數據，市場發生調整的可能性比較大。
第二，金融機構的狀况明顯改善。經過美國政府採取大規模救助、巨額注資及對主要金融機構的壓力測試等措施，多數金融機構補充了資本金，流動性短缺問題已緩解。美國各家大型銀行紛紛宣布第二季度業務大幅好轉，盈利增加。銀行機構的問題貸款規模增速放緩，住宅房地産相關貸款出現明顯好轉，大型銀行恢復情况好于中小銀行。第二季度美國銀行機構的股本充足率達到10.56%，為次貸危機以來的最高水平，銀行系統性風險已大大降低。
第三，信貸市場狀况有所緩和。投資者風險厭惡情緒明顯下降，企業和政府間的信貸價差進一步顯著下降，信用違約掉期等反映違約風險的指標雖然高於歷史正常水平，但大都較此前的峰值有明顯回落。銀行間貸款市場的利差已降至2007年以來的最低點，商業票據市場的信用質量利差也降至40個基點左右。抵押貸款利率平均值從7月的5.5%下降到8月的5.3%，與4月不到5%的最低點相比依然較高，這是由於居民違約率出現上升趨勢所致。10年期國債利率從7月的3.5%升至8月的3.6%，但依然低於2000年初以來的平均值4.5%。短期利率依然很低，3個月的LIBOR利率下降至0.38%。儘管利率狀况較好，但銀行對放貸仍持謹慎態度，這在工商業、消費以及商業房地産信貸尤其明顯。美聯儲發布的二季度銀行信貸調查報告顯示，目前仍有近30%的銀行進一步緊縮工商業貸款條件，35%的銀行收緊信用卡信貸條件，信貸市場與正常時期的狀態尚有距離。
第四，美國住房市場已呈現企穩向好迹象。美國舊房和新房銷售均已連續4個月取得增長。7月舊房銷售量環比上升7.2％，為10年來的最大增幅；新房銷售量環比上升9.6%，銷售量達43.3萬套，較好的銷售使得新房存量下降到27萬套，較一年前的42萬套顯著减少，相當于目前7.5個月的銷售量，創2007年4月以來的最低水平。房價方面，Case-shiller20大城市房價指數已結束了持續3年的跌勢，環比連續第二個月上升，表明美國住房市場顯示企穩迹象。不過，購房退稅措施于年底到期後，失業率高企、信貸環境依舊緊縮等因素可能重新為房價帶來壓力。 |
