在所有這些消息中，對於股票投資者的關鍵問題是其價值何在？今年隨著新興市場的普遍下跌，股票估值變得更具吸引力，即市盈率下降。當然，我們看到在過去幾年裡，平均市盈率隨著利率的下降而上升。直到最近，隨著市場的下跌，市盈率才變得比較合理。然而，在很多情況下，按歷史標準衡量，這屬於較高的比率，因此，我們認為必須謹慎選擇股票。
儘管中國甚至所有新興市場的進口仍然理想，但我們發現，隨著經濟增長的放緩，中國的進口出現放緩。值得關注的是，若干商品的進口價值可能下降，因為以美元計價的商品價格下降，但數量並未減少。在中國方面，其主要進口金屬、化學品等材料以及鐵礦石等原料，約占進口總價值的30%，緊接著是工業機械占26%以及煤、石油和天然氣等能源約占14%。因此，儘管我們知道，美國經濟進一步改善將是未來支持這些行業的利好消息，以及有利於在整體上穩定全球市場，但這些商品的出口商可能受中國經濟下滑的影響。一系列的快速或大幅加息會進一步導致市場長期不穩定。但正如前面所述，我們認為這種情況不太有可能發生。同時我們強調，即使近期部分市場動蕩讓很多投資者不安，但波動是雙向的，可以看到，股市出現大幅反彈的同時，資產流動成為更積極的現象。
（來源：財新網） |
