中評社香港4月20日電／英國《金融時報》4月20日載文《中國擴大消費難在哪？》，摘要如下：
全球市場似乎越來越擔心，中國經濟政策的改變將很快推高美國的利率。這些擔心是錯誤的。
在上個月的全國人大會議上，中國政府已把提高消費占國內生產總值(GDP)的比重當作首要任務——目前，消費在中國GDP中所占的比重非常之低。如果這項計劃取得成功，除了能夠抑制中國過度依賴投資來促增長的危險傾向，還應當會縮減中國的巨額貿易順差。
中國的儲蓄率正處在有記錄以來的最高水平。即使消費增長只把相對儲蓄率壓低四、五個百分點——同時投資水平保持不變——中國的貿易順差也會被徹底抹平。
這會推高美國的利率嗎？杞人憂天者認為會。過去十年，中國央行一直是美國政府債券的最大買家，遙遙領先於其它國家，它以此方式把中國的巨額貿易資金流入重新投回美國。杞人憂天者說，假如貿易順差下降迫使中國縮減債券購買量，對美國政府債券的需求將會劇減，美國的利率將會飈升。
然而，這一推論存在兩個問題。首先，中國消費占GDP比重的上升不太可能是一朝一夕之事。至少從2005年以來，中國政府就一直渴望提振相對消費，但實際上，消費占GDP比重在此期間甚至還從本已低得驚人的水平繼續下滑。
中國政府將依然很難利用行政手段來提振消費。中國家庭消費水平之所以不高，是因為家庭收入占GDP的比重非常之低。而制約家庭收入增長的，恰恰是中國增長模式的核心元素。簡言之，中國之所以增長迅速，主要是因為其制度和金融體系把財富從家庭部門轉出，去鼓勵和最大限度促進投資增長。 |
