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| 1月6日至7日，全國金融工作會議在北京舉行。中共中央政治局委員、國務院副總理王岐山在會議閉幕時對貫徹落實會議精神作部署。 |
中評社香港1月16日電／美國《華爾街日報》1月13日載文《2012：樓市會鬧心 股市需信心》，摘要如下：
上周末召開的第四次全國金融工作會議，儘管回避了利率市場化和放開民間金融問題，但針對樓市和股市的一些措詞仍然牽動人心。
在新時期金融工作要求的部分，“確保資金投向實體經濟，堅決抑制社會資本脫實向虛、以錢炒錢，防止虛擬經濟過度自我循環和膨脹，防止出現產業空心化現象”的表述，可以看作是針對房地產、藝術品投資和高利貸等領域，這或許會讓房地產市場在新時期有點“鬧心”。在今年金融工作任務的部分，“深化新股發行制度市場化改革，抓緊完善發行、退市和分紅制度，加強股市監管，促進一級市場和二級市場協調健康發展，提振股市信心”的表述也值得關注，因為這些痼疾確實一直在侵蝕著投資者的信心。
其實，即便拋開金融工作會議的方向性指引，在2012年，中國房地產開發商也會比較“鬧心”：面對銷售低迷和銀行惜貸，能否熬過資金鏈寒冬？政府能否通過政策鬆動再拉房地產一把？對於股市來說，在經歷了2011年的史上第三大跌幅後，2012年也確實需要“信心”，其中包括對經濟結構性調整的信心、對新任証監會主席郭樹清監管風暴的信心以及對發行、退市和分紅制度改革的信心。
對於房地產市場而言，2012年或許是一個階段性的轉折之年，因為在持續兩年的房地產調控後，房價可能會出現比較明顯的回落，開發商自己預期的降幅都在10%-30%之間。這可能會讓開發商非常“鬧心”。
從需求方來看，過去一年多，限購、限貸人為擠壓了大量的投機需求，而由於銀根緊縮，部分銀行對首套房貸款利率也普遍上浮5-10%，達到了7.4%以上，甚至超過了2008年時的高點，這也抑制了部分自住需求。2012年，部分一線城市延續了限購政策，變數在於銀行的信貸政策，儘管在流動性略顯寬鬆的背景下，首套房的貸款利率可能會回落到基準水平，但由於首套房的需求大部分為自住需求，他們除了對貸款利率敏感，對房價更為敏感，如果沒有看到房價的大幅回落，他們或許還會選擇觀望。
從供給方來看，面對銀行惜貸以及銷售量連續半年多的下滑，開發商資金鏈趨於緊張已是事實，但問題在於何時會達到其承受極限。從月度房地產開發資金來源來看，國內貸款的同比增速從2010年2月的46%回落到2011年11月的1%左右；自籌資金的同比增速從2011年初的20%上升到2011年11月的30%以上，自籌資金比重的上升或者會擠佔開發商的自有資金，或者會增加開發商的負債，這都會增加開發商資金鏈的緊張。根據中信建投証券的報告，如果以房地產開發資金來源與房地產開發投資額之比來衡量開發商的資金缺口（比值越小，資金壓力越大），那麼2011年5月份至2011年11月份，開發商資金壓力一直大於2009年和2010年的同期，但小於最為慘淡的2008年的同期，這說明至少在2011年底前開發商似乎還能“扛”得住，但2012年會怎麼樣呢？ |
