中評社北京9月10日電／萬科股權之爭，在恒大增持入局後顯得紛亂複雜。而今年6月一度披露的深圳地鐵入股萬科的重組方案，隨後由於華潤和寶能的反對而逐漸淡出市場視線。
就在大家猜測當初為何深圳地鐵願意介入寶萬之爭，接過這個“燙手山芋”，深鐵掌門人——深圳市地鐵集團董事長林茂德自己卻道破其中玄機。原來萬科與深圳地鐵有一項對賭協議，林茂德表示，深圳地鐵（成為大股東後）萬科必須每年每股分紅1元；另外，深鐵已經為入股萬科方案失敗做好第二手準備，即為將地鐵上蓋資產培育成熟後提前收購的國資上市殼公司，實現借殼上市。
萬科股權之爭神仙眾多，原來深圳地鐵也是高手，兩手準備，兩手牌都不錯。
雙方有對賭協議
中國政府網顯示，林茂德這一番發言，是在國家發展改革委9月8日組織召開城市軌道交通投融資機制創新研討會上所說。
深圳市地鐵集團董事長林茂德在介紹深圳地鐵運營經驗時表示，下一步深圳準備做三件事情：一是繼續探索“軌道＋物業”模式，繼續在四期規劃建設當中儲備土地資源、開發土地資源；二是一定要有開放的心態、改革創新的心態搞PPP，多拿兩條線搞標準的PPP建設，引進社會資本，打造PPP建設的模型；三是要讓深圳地鐵的上蓋物業資產證券化。
談到地鐵上蓋物業的資產證券化方面，林茂德說，“大家都知道我們正在參與一個上市公司的事，但是又不能多說，很多人問我為什麼要參與，第一，我跟他對賭，我們持你20多億股值後，必須保持每年（每一股）分一塊錢給我，每年都要分20億給我，相當於現金流很好。第二，它過去20多年增長100多倍，它未來十年增長1倍我就賺500億，增長2倍我就賺1000億，我貸款就有還款來源了。”
值得注意的是，深圳地鐵正在參與萬科重組；而林茂德所言持有20多億股，也與萬科收購深圳地鐵資產的發行股數相差無幾。
根據今年6月萬科A 披露的交易方案，萬科A 擬以發行股份的方式支付全部交易對價，購買深圳地鐵持有的前海國際100%股權，初步交易價格為456.13億元。當時的定價基準日為第十七屆董事會第十一次會議決議公告日（6月18日），初步確定對價股份的發行價格為15.88元／股，為定價基準日前60個交易日上市公司股票交易均價的93.61%。據此計算，公司將就本次交易向地鐵集團發行28.72億股A股股份。
但翻查萬科7月2日披露的重組方案修訂稿，對於林茂德所言的對賭協議內容並未披露。同時，深圳地鐵入股萬科的方案中，深圳地鐵也並未作出業績承諾。
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