房貸杠杆率風險將逐漸加大
房價繼續大漲，居民杠杆率快速上升，銀行在房貸的資產配置空間成為關注焦點。
廣發證券分析師屈俊在日前的一份研報中稱，2015年以來持續6次降息的低利率、資產荒、去杠杆、去庫存政策背景下，經濟下行壓力加大，銀行資產質量承壓，在複雜的內外部經濟、金融環境中，按揭業務再次受到銀行青睞。
報告稱，從趨勢上看，居民中長期貸款餘額和非金融企業及機關團體中長期貸款餘額兩者出現顯著背離，剪刀差越來越大。側面驗證反映出銀行業貸款配置的風險偏好下降，更加青睞於杠杆率和不良率較低的居民部門。
但是新增房貸快速上升，也在加速透支居民部門的潛在消費能力。報告稱，如果新增按揭超過新增儲蓄，那意味著將可能要消耗存量儲蓄，而隨著老齡化、消費升級、基數等原因的影響，儲蓄的增速本身就會向下運行，但是房貸的增速卻持續向上，隨著剪刀差的擴大，居民部門的壓力也將持續加大。因此廣發證券報告認為，按揭貸款最佳配置時段已過半，未來隨著房貸杠杆率的持續提升風險也將逐漸加大。 |
