十年：世界遠離危機了嗎——次貸危機十年辨析全球經濟之一
2007年8月9日，這是“世界改變的一天”，英國主要抵押貸款銀行北石銀行（又譯諾森羅克銀行）首席執行官亞當·艾普爾加思事後回憶說。
這一天，次貸危機的陰雲籠罩在大西洋兩岸：法國巴黎銀行宣布暫停旗下三只涉足美國房貸業務的基金交易；華爾街股市開盤暴跌，道瓊斯指數創下年內第二大跌幅；歐洲央行緊急宣布向銀行業注入近千億歐元資金。
為進一步安撫市場，8月10日，西方主要央行自2001年“9·11”事件以來第一次聯手干預市場。那一刻，央行決策者們意識到，發源於美國的次級抵押貸款問題或許具有全球“傳染性”。但他們當時尚未意識到的是，即將到來的是一場自1929年“大蕭條”以來最為嚴重的國際金融危機。
次貸危機：不是一場而是一串危機
8月9日，作為“世界改變的一天”的真正意義，是在一年多以後美國投行雷曼兄弟破產後才被人們真正開始理解的。
在十年前的那個夏天，人們或許以為，次貸危機不過是一場嚴重的行業性危機。2007年4月2日，美國第二大次貸提供商新世紀金融集團正式提交破產申請；2007年6月，始建於1923年的美國第五大投資銀行貝爾斯登旗下兩只基金因次貸產品出現嚴重虧損，為貝爾斯登最終倒下埋下伏筆。
市場一廂情願地相信，次貸危機的小浪掀不翻金融巨頭的大船。雖然危機信號逐步升級，但盲目樂觀的投資者還是推動紐約股市迭創新高：7月19日道瓊斯指數首次站上14000點大關；雖然在8月遭遇暴跌，但到10月時道指再次站上14000點。
此後，危機開始逐步展露出“猙獰”全貌：次貸危機、股市危機、銀行危機、匯率危機、經濟危機、債務危機、監管危機、治理危機……一連串危機如多米諾骨牌般接連倒下，並最終升級為“大蕭條”以來最嚴重的金融危機。
今非昔比的金融安全網
十年間，全球各國已攜手編織了防範危機的多層次金融安全網，抗風險能力的確已大為提升。
危機的始作俑者美國銀行業已基本恢復健康。據彭博社統計，美國最大的十家銀行二季度盈利高達300億美元，只比2007年二季度的歷史最高紀錄少幾億美元。
自2008年以來，美聯儲每年都對具有系統重要性的大銀行進行壓力測試。在今年6月底進行的最新測試中，占美國銀行總資產75%的34家大銀行全部達標，即在假設的極端不利經濟環境下，這些銀行也擁有充足資本來抵禦風險。
來自監管者的巨額罰單也令金融機構行為模式有所改變，抑制了其開發高風險業務的衝動。據英國《金融時報》統計，次貸危機之後金融機構支付的罰金總額已高達1501億美元，並仍在持續上升中。
在監管層面，各國和全球的金融防火牆也不斷完善。美國《多德－弗蘭克法案》全面強化了金融監管，2010年出台的《巴塞爾協議III》也成為後危機時代全球主要經濟體共同制定和落實的全球金融監管新標準。此外，二十國集團峰會等全球政策協調和對話機制也為金融穩定提供了額外保障。
“這次有所不同”是否真實可信
“我希望在我們有生之年不會重演類似於2008年的金融危機，我也不認為我們會遇到。”美聯儲主席耶倫不久前如此說道。
在遭遇新危機之前，人們總是傾向於認為“這次有所不同”。但其實金融危機周而複始地發生，每一次本質上都大同小異。這是哈佛大學教授卡門·萊因哈特和肯尼思·羅格夫在其著作《這次不一樣：八百年金融危機史》中得出的結論。
和十年前相比，眼下似乎並沒有顯著的金融危機風險源。但正如在2007年時人們無法逆料次貸危機會引發國際金融危機一樣，新的風險點總可能不期而遇地出現。
美國智庫彼得森國際經濟研究所資深研究員雅各布·柯克加德對新華社記者說，美國不會出現2008年那樣嚴重的金融危機，但今後的金融危機可能是其他形式。美聯儲副主席費希爾認為，銀行業監管已經得到強化，但非銀行金融機構的監管仍付諸闕如，對於非銀行機構和銀行機構之間複雜的關係，監管者也仍是一頭霧水。
此外，更值得擔心的是，在收緊金融監管十年之後，美國新任總統特朗普多次承諾，將推動放鬆金融監管。他的這一主張得到了華爾街的熱烈響應，也意味著在管制和自由化之間，歷史的鐘擺重新開始擺向後者。
“歷史上唯一一個沒有反覆發生金融危機的現代資本主義時期，是‘大蕭條’之後世界主要國家實行強力金融管制的短暫時期。”諾貝爾獎得主、哥倫比亞大學經濟學教授約瑟夫·施蒂格利茨說。這一具有諷刺意味的事實說明，伴隨西方國家金融和經濟的發展，危機意識始終是不容忽視的問題。
來源：新華網 |
