萬衆矚目的科創板日前共9家公司順利過會，按規定，他們在獲得證監會的注册以後，將進行招股發行，然後則將正式上市。對於中國資本市場而言，推出科創板并不僅僅是在交易所層面增加一個板塊，而是對整個資本市場的發展有著重大意義，它的成功運行，還將會深刻地改變A股的生態。
注册制利於抑制股市亂象
長期以來，A股在新股發行上實施的是審核制，這在不少投資者看來，實際上是有關部門對相關股票進行了“背書”，以至於從股票發行，到上市以及之後的再融資，這一系列過程中市場力量發揮的作用相對有限。與此同時，對於上市公司以及大股東的違規違法行為，懲處力度也不够，犯罪收益往往大於犯罪成本的現實，無法從根本上抑制股市中各種亂象的出現。而科創板的推出，以及配套進行的注册制試點，有望從制度層面對此予以相應的化解。
注册制的最大特點就在於，將對擬上市公司的“審核權”實質性地交給市場，通過充分而細致的信息披露，讓市場各界全面了解企業的具體狀況，并由此來判斷是否能够發行股票并上市，以及在什麼時候、以什麼樣的價格發行。在這種規則下運行的科創板，應該說投資者對公司的了解會相對完整，在發行價的確定以及市場合理運行中樞的形成過程中，行政因素會大大淡化，市場力量則將得到有效體現。這樣既反映了市場化監管以及監管下沉的思路，同時也能够讓市場在資源配置上發揮決定性作用，有利於從根本上保護投資者利益。而這樣的前景，則正是人們所希望看到的。
企業成長期將獲支持
進一步說，科創板致力於以資本的力量推動戰略新興產業領域中科技創新型企業的發展，對於企業來說，只要有較為完善的法人治理結構、運行規範，并且研發投入在營收中的占比較高，成長性突出，在其它方面則更多地體現出某種包容性。同時，在市場交易層面，也根據科創類企業成熟度不是特別高，經營狀況會有一定起伏的特征，安排了較為寬鬆的交易制度，以利於更好更快地形成相對合理的市場化價格體系。而這些都會對現行的A股格局帶來影響。 |
