現行主板、中小板和創業板在新股上市首日，都設定了44%的開盤價限制。科創板對這一傳統A股規則作了重大改變：科創板股票上市前5個交易日不設漲跌幅限制，之後在持續交易階段，科創板將現行10%的漲跌幅限制適當放寬至20%。事實上，從境外市場看，新股上市的前5個交易日通常是價格形成期，股價波動較大，此後趨於平穩。
不過，為了防範不設漲跌幅限制可能帶來股票價格劇烈波動的情況，科創板設置了新股上市前5個交易日盤中臨時停牌機制：在盤中成交價格較當日開盤價首次上漲或下跌達到30%、60%時，分別停牌10分鐘。事實上，結合科創板企業特點，上交所對A股已有的臨時停牌機制進行了兩方面的優化，一是放寬臨時停牌的觸發閾值，從10%和20%分別提高至30%和60%，以避免上市首日頻繁觸發停牌；二是將兩次停牌的持續時間均縮短至10分鐘。
分析人士認為，科創板這樣的規則更尊重市場機制，充分發揮市場的價格發現功能，讓股價真實反映市場供求關系。股價操縱的成本和風險將數倍放大，這將有效遏制股價操縱與過度投機炒作。
理性客觀看待上市初期較大波動
事實上，科創板特有的交易機制除了有利於保障市場流動性，有效提高定價效率、促進市場價格形成機制更好地發揮作用外，還在風險防控方面起著重要作用，有利於防止非理性炒作，促進市場平穩運作。
上市首日巨大的成交量與漲幅顯示出投資者參與科創板交易的熱情，而在保持熱情的同時，各方更需要以理性、客觀、平常心來看待科創板股票上市初期可能出現的大幅漲跌。
此前，“科創板第一股”華興源創41.08倍的發行市盈率突破23倍“紅綫”，引發市場關注。不過，在首批25家企業發行價格和市盈率全部公布後，市盈率超出23倍的已是司空見慣。公開數據顯示，25家上市公司的平均首發市盈率為53.4倍，最高的中微公司首發市盈率高達170倍。 |
