這正是瑞典在90年代初的做法。裏根時期的儲貸機構危機，我們後來也是這樣處理。現在沒理由不能再如法泡製。但奧巴馬政府和布希政府一樣，想要便宜行事。鮑爾森和蓋特納所推計劃的共同點在於，他們堅信銀行賬面上不良資產的價值要比市價高出許多。這些資產只要售價適當，銀行便不會陷入困境。
因此，他們的計劃是利用納稅人的資金將不良資產售價推向“合理”價位。鮑爾森提議政府直接收購這些資產。蓋特納則提出一套複雜的方案，由政府借錢給私營投資者購買這些資產。此一構想，按奧巴馬高級經濟顧問的說法，是利用“市場專業知識”來為有毒資產定價。
但蓋特納的方案是一種單向賭注：資產價格若上升，投資人獲利，若是下跌，投資人可全身而退，不必承擔債務。因此這並非真正想靠市場運作，不過是以間接、掩飾的手法為購買不良資產提供補助。
撇開耗費納稅人的錢不說，還有些怪事。就我所知，這是奧巴馬政府官員第三次將鮑爾森的計劃重新包裝再推出，每次都附加一些新玩意，然後宣稱採取了完全不同的做法。
真正的問題是，這種做法不管用。的確，有麻煩的資產其價值可能被低估了。但真相是，金融機構主管拿他們的銀行當賭注，他們相信房市不致泡沫化，家庭債務達到空前水準不會有問題。他們賭輸了。任何金融戲法都不能改變此事實，蓋特納的計劃正是這種戲法。
何不試試這計劃，看效果如何？答案之一是，時間正被浪費掉：美國只要無法控制住危機，每個月就會失去六十萬個工作機會。更重要的是，奧巴馬正在揮霍自己的信譽。假如這項計劃失敗，且幾乎確定會失敗，他不可能再說服國會提供更多資金，去做他早該做的事。現在還未到全盤皆輸的地步：民眾希望奧巴馬能成功，他還來得及拯救他的銀行救援計劃。不過時間正在流逝。 |
