除了匯率問題比較突出之外（其實目標就是針對中國），在IMF改革和監管等問題上，各方立場相對比較一致，美國繼續擴張貨幣流動性的舉措沒有得到峰會的反對。
美國的戰略非常清晰：第一個動作是，由財政部長蓋特納在上個月底提出了一個平衡世界貿易的建議，要求世界主要經濟體承諾將貿易盈餘控制在本國國民生產總值的4%以內。這項建議看似並非單獨針對中國，而且平衡國際貿易也名正言順，中國政府很難拒絕在國際會議討論。但如果中國政府不調整匯率，達到控制貿易盈餘的目的並非易事。所以提議討論控制貿易順差，在某種意義上，與提議討論匯率有異曲同工之效。美國第二個動作，就是美聯儲推出第二輪量化寬鬆貨幣政策。
要知道，美國政府國債高達10萬億之巨，而對美國每年14萬億美元的GDP來講，依然是可控、分內之事。對美國而言，採取更為寬鬆的貨幣政策，在短期內或能起到刺激經濟、增加就業的作用；同時增加貨幣發行和維持低利率，將促使美元進一步貶值，這對於增加美國出口，減少其貿易逆差至少能起點促進作用。貨幣貶值的副作用最根本的就是通貨膨脹，而這對美國並非主要問題：一是當前美國通脹率不高，二是由於美元被包括中國在內的許多國家用來作為儲備貨幣，因此美元貶值的副作用將由全球使用美元、儲備美元的國家共同來承擔。基於這一政策，國際上以美元計價的商品價格都會大幅度上漲，對於那些堅持將本國貨幣與美元掛鈎的國家而言，就面臨進口通貨膨脹的嚴峻威脅。如果這些國家想控制通貨膨脹，增加本國貨幣的供應量，恐怕是無法避免的途徑。
在美國國家利益的極度驅使下，美元在近幾年來也許看上去不再那麼堅強有力了，但美元的國際競爭能力卻超越了歷史上的任何上升時期。可以預料，美國及發達國家還將有可能繼續擴張貨幣流動性，希望更大規模地刺激經濟行動，美國改變“貨幣寬鬆”策略，要走上常規經濟發展之路，或許要到2011年3月之後。這與2011年的中國行動綱領、貨幣策略產生了重大悖論。在金融海嘯後的大發展時期，中國已開始收緊貨幣政策減緩增長勢頭，而其基數效應將使得同比增長幅度回落不那麼顯著。為了讓“出口創匯”的歷史盡早退出，中國將不得不搶在全球經濟復甦之前、在金融貨幣、基準利率和存款準備金上雙雙“搶先”出手，“先機易得”，但這種“共贏”的大前提，必須是美元、歐元不要再出現內亂，更不要與中國經濟相向衝突，不要再出現新的更大危機。
（作者系《國情內參》首席研究員） (來源：上海證券報) |
