不過，更多市場人士認為僅僅是隨行就市，暫時不必過度解讀。一位資深固定收益研究員向記者表示，此次逆回購並不是常規性的，很可能只是應對月末資金緊張的狀況，對於4.40%的含義，還需要繼續觀察。
上述資深固定收益研究員稱，去年年中逆回購重啟之初，其操作利率定在與市場價格差不多的高位，隨後跟隨市場利率回落並穩定下來，最終7天期逆回購利率定在3.35%。
姜超亦指出，從2012年逆回購重啟經驗看，逆回購招標利率在5月首次重啟後仍有回升，直至7月份以後才開始回落。因此，此次逆回購利率高企，雖然意味著回購利率中樞比年初明顯抬升，並不代表貨幣利率出現拐點。
“逆回購的指導意義是央行不希望市場利率超過這個利率水平。”上述資深固定收益研究員說，如果未來央行將自身定義為做市商，不主動對市場利率做大的干預，而是隨行就市提供邊際流動性，承擔最後借款人角色，若能長期堅持，將有利於形成市場均衡博弈。
據Wind資訊統計，整個7月份，央行一直沒有在公開市場上進行回籠操作，此間公開市場到期央票與正回購規模合計2910億元；再加上昨日的170億元逆回購，則7月公開市場實現資金淨投放3080億元。
展望8月份，公開市場又將迎來一次到期資金高峰，將對流動性的穩定形成一定支撐。Wind數據顯示，8月公開市場將面臨9只央票到期，規模合計2580億元。
在昨日召開的中共中央政治局會議上，習近平總書記表示，要把握好宏觀調控的方向、力度、節奏，使經濟運行處於合理區間，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。 |
