中評社香港5月21日電／美國紐約聯邦儲備銀行行長威廉·達德利20日呼籲調整量化寬鬆政策的退出次序，建議美聯儲先啟動首次加息，再考慮停止將所持到期證券本金進行再投資的政策。
新華社報道，身兼美聯儲聯邦公開市場委員會副主席的達德利當天在紐約發表演講時說，他認為美聯儲2011年6月公佈的退出量化寬鬆政策原則中有關再投資政策的規定需要重新考慮。根據當時的規定，美聯儲將停止再投資政策作為開啟貨幣政策正常化的第一步，然後才會考慮啟動首次加息。
所謂再投資政策是指，美聯儲將到期的機構債券和抵押貸款支持證券的本金繼續投資於抵押貸款支持證券，同時對到期國債進行展期，以避免其資產負債表因為所持證券到期而自動收縮。
達德利認為，首先停止再投資政策可能使投資者對美聯儲加息時機的預期與美聯儲本身希望傳達的政策意圖不一致，進而導致金融狀況提前收緊，令美聯儲與市場的溝通更加複雜；而先行加息則能使美聯儲儘早擺脫接近零的基準利率區間，獲得更大的政策靈活性，因為當美國經濟形勢不好時，美聯儲可以採取再次降息的方式進行刺激。
自2008年底以來，美聯儲一直將聯邦基金利率維持在零至0.25%的超低區間。達德利認為，推遲停止再投資政策的時機會將美聯儲政策關注重點轉向擺脫接近零的基準利率區間，這比美聯儲維持更大規模的資產負債表更長時間的影響重要得多。
達德利還表示，美聯儲將根據美國經濟復甦的形勢決定首次加息時機，同時考慮金融市場的反應來決定加息節奏，在貨幣政策正常化的過程中不會考慮直接出售所持抵押貸款支持證券。 |
