有分析師指出，此前外國央行減持美債主要為了試圖阻止本幣兌美元的貶值。而近期由於歐洲和日本經濟受阻導致其國債收益率低於美債，海外投資人被美債和美國其他債券的較高收益所吸引。
“在相對的基礎上，美債市場的吸引力在全球最高，這會提振美國國債。”USAAInvestments共同基金投資組合部門副總裁阿恩·埃斯佩（ArneEspe）說道。
美國財政部在10月份發布的國際資本流動報告（TIC）中指出，中國依然是美債的最大外國持有方，目前共持有1.26萬億美元；日本僅次於中國為第二大持有國，值得注意的是，報告顯示8月份日本持有美國國債與7月相比，激增111億美元，目前總規模為1.22萬億美元，創其歷史新高。排名第三的比利時，在8月份美債持有量也大增73億美元達3599億美元。俄羅斯8月也增持了36億美元美債。
日債危機即將到來？
近期，日本債市與美債的受熱捧形成鮮明對比。自日本央行在10月31日意外宣布加大量化寬鬆規模後，市場對於日本未來的經濟走勢普遍持懷疑態度。
“日本央行加大QQE規模這一舉動，並非只是為了減輕美聯儲退出QE政策之後對國際金融市場所帶來的震蕩，更是為了挽救當前持續疲弱的日本經濟，但日本政府這種不計後果瘋狂擴大QQE規模的行為，只會把日債危機推向更深。”國際金融研究員梁海明對記者表示。
梁海明表示，日元的大幅貶值將嚴重損害市場對日元和日債的信心。“持有日本國債超過90%的日本國內投資機構和國民，由於不甘心手中的日元持續貶值導致資產縮水，未來勢必不斷賣出日本國債，轉而投向海外市場。”
日本國債遭受拋售後，要吸引投資者購買，只能提高其收益率。日本10年期國債收益率已經由2013年初的不到0.4%，升至目前的0.45%左右，上漲了約0.05個百分點。日元未來要進一步貶值，日本國債收益率難免不會逐步攀升，甚至上漲到1%左右，這將把日本乃至全球都推入危機深淵。
日本國債收益率迅速上升，一方面日本財政將被拖垮。“日本10年期國債收益率每漲0.1個百分點，日本政府每年利息開支將增加超過1萬億日元，升至1%則會暴增至10萬億日元，如果未來10年期國債收益率升至2%，日本政府全部財政收入可能都必須拿來支付利息了，那麼參考歐洲不遠的前車之鑒，日本債務危機也隨之而來。”梁海明說道。
此外，日債收益率飈高還將引發銀行系統危機。目前有約80%的日本國債由日本銀行業持有。日本央行早已警告，國債收益率的利息如上升1%，日本銀行業將出現6.7萬億日元虧損，一旦有日本的銀行出現嚴重虧損乃至破產，無疑將引發日本金融業危機，乃至再度觸發全球金融危機。
據外媒報道，華爾街已經在為日債危機的爆發而未雨綢繆。華爾街各大金融機構正在持續買入日本國債信用違約掉期（CDS），引發日本CDS價格近一個月逐漸上升。日本國債CDS價格升高，這表示市場認為日本未來信用違約的可能性在增加。
“中國作為日本國債的最大海外持有國，更應該提前規劃，逐漸減持日本國債，避免過多損失。要提早防範日本游資對中國資本市場帶來衝擊、日元貶值對中國出口帶來的影響。”梁海明說道。
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