花旗：對股票影響更大
法國興業銀行表示，瑞士央行稱將擴大適用負利率的活期存款賬戶範圍，特別是面臨希臘債務危機風險。瑞士央行收緊即期帳戶規則，因此極少企業豁免負利率。這些資金可能避免商業銀行存款罰金。不管是瑞士央行養老金還是其他，瑞士央行新招將迫使其承受更大風險。由於大部分資產在瑞士被超買，這意味著大部分資產在美國買入，不願在歐元區買入的意願仍極高。
花旗集團表示，這令投資者警覺，瑞士央行公布部分公共企業將不再豁免負利率，推高歐元兌瑞郎。受負利率衝擊的瑞郎現金增加了對這些存款者的激勵，要麼傳導至成本，要麼轉向其他貨幣。不過這對股票的影響將大於對資金流動，在缺乏對瑞郎更大支持的情況下，歐元兌瑞郎可能難以延續近期的升勢。不過瑞郎上升和瑞士央行的反應肯定存在不確定性。
相較歐元貶值無足輕重
丹斯克銀行首席分析師梅倫指出，瑞士央行此舉實際上相當於一次減息行動，這意味著瑞士央行將促使負利率更廣泛地傳遞至市場，因此這凸顯了瑞士央行更傾向於使用利率工具而非干預外匯市場來引導瑞郎走弱，以便瑞士央行實現其中期通脹目標。梅倫還指出，儘管瑞士央行的舉動相當於“減息”，丹斯克銀行仍預計瑞士央行在6月的會議上再減息10個基點，即把瑞士的同業拆借利率和貨期存款利率降至－0.85%。
瑞士Swissquote銀行市場策略主管羅森施特裡克認為，顯然瑞士央行是想降低瑞郎的吸引力，但他認為這些措施不會改變瑞郎的強勢。因為小跌跟歐元的貶值相比無足輕重，更不要說如果希臘違約那種更糟的情況了。此外，瑞士信貸和德國ZEW經濟智庫周三公布的一份調查報告顯示，未來一年瑞士指標利率仍將維持負值。
下一步舉動或包括QE
瑞士央行今年1月15日放棄了瑞郎兌歐元1.20匯率上限後，致使瑞郎大漲，因歐洲央行推出QE以及希臘政局不穩，另歐元區內資金瘋狂湧向瑞士，但這也引發人們對瑞士出口型經濟的擔憂。在分析師看來，瑞士央行只是剛剛開了個頭，一旦瑞郎繼續走強，則該央行勢必將做出更加激進的回應。北歐聯合銀行認為，假如歐元兌瑞郎跌破1.00水平，瑞士央行下一步舉措可能包括QE，或甚至會重新設定匯率目標區間。 |
