“你這裡列舉的只是中央政府的負債比，並沒有包括地方政府吧？”李克強插話問道，“我知道，對於中央政府和地方政府的負債，理論界從統計到審計都是分開的。但輿論總有一種聲音，把它們綁在一起計算。你怎麼看？”
張軍回答說：“從國際上看，對政府債的概念其實是可以分開的。現在中央政府債務負擔比例偏低，那就可以通過債務置換，核銷地方政府債務。”
今年3月以來，中央政府已經開展的地方債置換，在受到經濟學界肯定的同時，也有一些質疑的聲音。當天的座談會上，李克強明確指出：“在中國，地方政府的債務並沒有拿來直接發放福利，而主要是進行基礎建設等投資，是有回報的。我們置換的每一筆債務都是中央財政核發的，可以說，背後是中央政府的信用和能力。”
4、如何去杠杆？
“釋放潛在生產率中去杠杆”
劉元春在發言中建議，要充分吸收宏觀經濟學的最新創新成果，“比如當代‘去杠杆’、‘去泡沫’理論對於‘宏觀去杠杆’的新認識”。
對於這些理論概念，李克強總理顯然並不陌生。他立刻追問道：“你的意思是說，去杠杆、去泡沫有兩種辦法，第一種是‘擠’，第二種是‘反向’的，提高生產率，做實質量，在這一過程中逐步消化泡沫和杠杆問題？”
劉元春連連點頭：“沒錯，‘勒緊褲腰帶’現在有人認為不一定是一個擠泡沫的好方法。如果在逐步釋放潛在生產率的過程中消化泡沫，可能效果會更好一些。”
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