“任性”救市或助推跌市
亦有分析對“國家隊”此番救市仍持有異議。
內地財經評論員餘豐慧就表示，“國家隊”確實為指數企穩回升、跌幅收窄貢獻了力量，券商股和銀行股受到維穩資金支撐逆市上漲的確起到護盤作用，此舉雖然將股市從上一輪暴跌中解救出來，但或許這正是導致本周一暴跌的背後兇手。“國家救市會讓市場形成政策托底預期，一旦預期改變，就可能出現像周一般的恐慌性拋盤。並且，目前救市方式是國家將大量籌碼吸入，如此隱患很大，造成股市流動性差，大家成了驚弓之鳥。”
A股最大利空：太貴
昨日A股雖大幅低開卻有所企穩，盤中還一度飄紅，說明當前市況上有壓力、下有支撐。進退兩難之際，有機構分析師指，目前內地股市最大利空其實就是A股太貴。
瑞銀：跌到3500點仍太貴
內地著名投資顧問金百臨諮詢分析師秦洪直言，當前進退兩難的走勢，其實表明A股市場最為尷尬的局面，即“國家隊”努力維穩，但A股的高估值極大地抑制了維穩能量，甚至是抵銷了維穩的買盤。也就是說，目前A股市場的最大利空就是A股太貴，而不是沒有維穩的政策及輿論導向，更不是證金公司等維穩資金不作為。這也說明，維穩救市效果不宜過於樂觀。
秦洪指，以券商股為例，降槓桿等將使其業績增速明顯放緩，而IPO、再融資等放緩亦意味券商投行業務收入停滯，今年下半年經營業績肯定會有回落。而以一個業績增速下滑的產業作為護盤先鋒，實在令人感到意外，說明當前A股護盤資金難以找到更具有說服力的護盤工具。A股護盤資金一會兒拉券商，一會兒拉銀行，一會兒又拉“兩桶油”，這樣缺乏持續漲升效應的護盤，其效果並不令人樂觀。
港股料向上 內銀可看好
瑞銀H股策略分析師陸文傑亦認為，A股除銀行板塊外市盈率高達40倍，即使跌到3500點仍然太貴。“內地問題是講太多故事，但故事通常沒太多依據。”他認為，救市難以有很大成效，“當絕大部分投資者都後撤時，‘國家隊’支撐也沒用”。高盛分析師Timohy Moe亦指，A股中小盤股票仍太貴，且主要由散戶投資者主導。他認為，如今散戶融資去槓桿過程已完成約三分之二，“穩定”的融資水平約為1萬億元人民幣，大盤股價值已開始顯現。
陸文傑還表示，在A股震蕩下行局面下，反而港股可能反覆向上。他解釋，雖然A股與H股聯動，但在內地股市不景氣下，跨境投資減少，A、H股不會完全聯動，因而投資者或見到兩地股市反向發展。陸文傑指，港股的長期催化劑仍是內地企業改革。其所服務的瑞銀看淡券商，看好內銀，因地方債置換帶來銀行壞帳減少，估值應當增長。
高盛分析師則認為，未來中國宏觀數據將是穩定增長預期的關鍵，二季度業績也是衡量企業表現的重要指標。比起過高估值的A股，它更看好香港市場中資股及A股市場藍籌股。
A股震蕩推遲美聯儲加息？
A股巨幅震蕩，引發越來越多的擔憂，有投資者甚至預期美聯儲會因此推遲加息進程。上周五，高盛首席美國股市策略分析師David Kostin在一份研究報告中提到，“我們在最近與客戶溝通中發現，一些投資者認為中國經濟的不確定性將導致美聯儲推遲加息，直到2016年才會有所行動”。
高盛此前推測，美聯儲10年來的首次加息，時點應在今年12月；但目前情況或會有所改變。Kostin不否認，中國及其他一些因素將對美聯儲加息產生影響。他說，“布油過去10周下跌20%，中國經濟增長前景令人憂慮，這些因素都超過了美國經濟加速的影響。”Mesirow金融首席經濟學家Diane Swonk亦表示，“金融穩定問題關係重大。如果在美聯儲想要加息時，中國經濟出現大麻煩並帶來不穩定因素，美聯儲將不得不為此推遲。”
|
