判斷四：衍生品“定時炸彈”，對投行“恐懼大於喜愛”
對於投資銀行，巴菲特表示，他“恐懼多餘喜愛”；而衍生品更是”定時炸彈”。
“衍生品是銀行領域的複雜問題，大量衍生品倉位是危險的。”對於衍生品而言，最難的是評估價值，最大的危險是是否會發生中斷，導致股票交易等無法完成。
儘管如此，巴菲特是美國富國銀行的最大股東，在今年一季度財報中，銀行板塊整體出現下跌。但是富國銀行的主要業務以零售和借貸為主。
判斷五：油價下跌對美聯儲影響不大
巴菲特認為油價下跌對美聯儲影響不大。他表示，低油價對於美國經濟整體而言應該是有好處的，因為美國是一個原油淨進口的國家。很多消費者應該會從低油價中獲益。原油對於美國經濟是很重要的一部分，但即使油價下跌，美國經濟仍然持續改善。
判斷六：低利率、債券和保險都過時了
以保險浮金進行股票投資起家的巴菲特在本次大會上再次確認，由於利率低迷，債券和再保險業務不再具有競爭力。
“這個遊戲已經結束有一段時間了，”巴菲特表示。“再保險業務對我們來說已經沒有什麼吸引力了。”
他表示，保險業收入很多和利率相關。簡單來說，再保險面臨激烈競爭。保險生意提供者多了，但需求並未增加，回報就會變差。
事實上，巴菲特對保險業的業務回收由來已久。伯克希爾在退出了歐洲兩家主流公司 Munich Re 和 Swiss Re AG後，今年以來，公司自營業務中的保險板塊Gen Re也有所縮減。但他表示，由於此前的規模，伯克希爾的保險業務仍然有一定優勢。
巴菲特多年以來就明確表示央行的刺激政策對固定資產投資有負面作用。他在2013年的股東大會就已經表示，投資者不應該陷在債券和低利息中。
4月29日，美國十年期國債收益率為1.83%，比三年前的1.74%略有上升。
來源：21世紀經濟導報 |
