“按照三年置換期，2017年是債務置換的關鍵一年，如果置換速度按照2016年的水平5萬億左右，那剩餘的置換任務大部分將在2017年完成，地方政府債務置換將提前完成。”中誠信國際報告指出，根據當前的赤字率水平以及2017繼續實施積極的財政政策的背景，預計2017年新增地方債為1萬億左右，加上債務置換的額度，全年地方債發行規模為6萬億左右。
中國財政科學研究院金融研究室主任趙全厚對《經濟參考報》記者表示，2017年置換債的難點不在於規模大小，而在於投資人是否願意將手持的債務置換為地方政府債券，尤其是城投債的持有人可能覺得債券未到期且收益率高，因而置換意願低。
“未來一段時間內，地方債與城投債會繼續維持同步發展格局。”中誠信研究院分析師楊小靜也預計，由於債務置換進度受政策影響非常大，2017年城投債債務置換的實際案例不會多。而隨著地方政府債務置換將在2017年加速推進、2018年完全結束，加上城投債真正的到期高峰會在2019年至2021年，因此，城投債風險或在2018年以後逐步暴露。
不過，湯林閩指出，從債券市場接受度來看，經過多年培育和發展，地方政府債券市場已比較成熟。2016年，債券市場對地方債的接受度良好，置換的壓力不大，進行得較為順利。那麼，2017年與2016年相比，只要基本條件不發生重大變化，這種接受度就不會有很大起伏。即使6萬億元置換規模可能會對債券市場的資金造成一定衝擊，也不會給置換工作帶來大的影響。
2016年底的全國財政工作會議明確指出，“加強地方政府性債務管理，確保財政可持續。強化地方政府債務限額管理、預算管理。妥善處理存量政府債務，加大發行地方政府債券置換存量債務工作力度。加強對地方落實債務管理制度情況的監督。加大查處違法違規舉債融資行為和問責力度。深入推進融資平台公司市場化轉型，加強地方債務風險評估和預警。”
就風險而言，湯林閩表示，目前來說，整體風險並不大，但必須警惕局部風險。此外，需注意或有債務可能轉化為地方政府直接債務的風險，畢竟或有債務的規模龐大，即使部分轉化，也可能對地方政府造成較大衝擊。
（來源：新華社） |
