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| 圖注：商業汽車新增貸款年化增速 |
誰在踩刹車？
目前，一些分析師對美國信貸增速整體放緩給出了兩個解釋。
巴克萊銀行分析師Goldberg認為，信貸增速下降有可能是因為美國企業的融資途徑開始從商業銀行貸款向債券市場轉移，一些企業可能希望在美聯儲加息之前大量發行債券融資以鎖定低利率，而不用將企業資產拿出來向商業銀行抵押來申請貸款。今年一月，美國企業債發行規模比去年同期水平大漲43%，這似乎佐證了這一觀點，但是去年同期由於全球市場劇烈動蕩，美國企業債發行規模基數較小，誇大了年化增速。
另一方面，一些分析師認為，政治不確定性是導致美國商業銀行貸款增速下降的主要推手，因為美國企業和銀行都開始盡量拖延決策過程，等待美國貿易和稅收政策導向變得更加清晰。這種解釋似乎更令人擔憂。
此外，消費者貸款需求快速下降可能也是導致商業銀行貸款增速大跌的另外一個原因。分析師認為，消費者或許認為美聯儲加息將導致美國經濟增速大幅下滑。從去年十一月美國大選結果出爐以來，美國市場利率大幅躍升，這也正是消費者信貸增速下降的轉折點。
美聯儲或轉向貨幣寬鬆政策？
如果美國的政策不確定性持續下去，借貸雙方可能將保持謹慎，這對於刺激美國經濟增長將是一大阻力。同時，如果美國信貸增速下降是由於加息預期，那麼未來美聯儲的任何一次加息決議都將進一步壓低美國貸款增速。過去一段時間內，美國三個月同業拆放利率一路上揚，已經創下過去八年以來最高水平。
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