如果這個問題擴散到整個經濟體中，那麼你就會發現不僅是新興市場國家，乃至全球都會出現一個共同的問題就是：資產價格上漲，負債率提高，問題會變得越來越尖銳。因為你要還本付息，主要靠的是實體經濟產生的現金流，而隨著負債率的提高，現金流負擔會越來越大。
停止美元供應
量化寬鬆政策執行了6年之後，在2014年10月停止運行。由於全球新興市場美元環流熱度的下降，美元沒有增發，存量美元就會變得越來越稀缺。要知道，資產價格是浮動的，但是負債是剛性的，你仍然需要每個月去償還本息，而且必須是用美元，這在以前是沒有什麼問題的，因為當時市場中很容易找到新增的美元，可現在一停止供應，就找不到新增的美元，只能去和別人去競爭，因此，美元也會自然的升值。
當年曾大量借入美元的公司察覺到升值的緊張氣氛後，就會越來越有緊迫感，畢竟之前只考慮到美元利息較低，卻忽略了匯率反彈的風險。陷入如此尷尬境地，他也沒辦法只能加速償還美元的腳步，這就致使美元迅猛升值，這會導致一個結果就是其他人一看美元升值這麼快，而本幣還在下降，就義義無反顧的將本幣兌換成美元，而這會使得整個外匯儲備縮水，資本外流加速，本幣貶值，形成一個惡性循環。
因此，美元升值其實和經濟好壞已沒有多大關係，本質上是美元環流體系貨幣制度。根據2014年9月國際清算銀行披露的數據顯示，截至同年7月，全球新興市場國家對美元的負債共計達到5.7萬億美元，這已經是個天文數字了。
了解了美元在全球貨幣環流中的重要作用之後，大家就能大概明白為何美聯儲加息會引發全球經濟動蕩了。在下一篇文章里，我將會分享美聯儲加息的相關內容，大家有什麼想了解的也可以在評論區留言，我看到會及時回復的。（來源：倍可親） |
