中評社北京1月30日電／1月28日，全國社會保障基金理事會理事長樓繼偉在第十六屆企業發展高層論壇上指出，房地產金融化和金融脫實向虛是最重要的宏觀風險點。“在美國金融危機爆發之前，每人都擁有住房的‘美國夢’，深入人心，而不去管有沒有實際能力。在金融市場上，以房貸為底層資產的MBS，及其衍生出的一系列產品充斥。最終兩者交織傳染，相互激勵，風險爆發。”
樓繼偉指出，當前，我國M2與GDP的比例超過200%，與日本的水平大體相當，超過美國91%的兩倍。但從利率水平看，2017年我國1個月的SHIBOR拆借利率平均水平為4.09%，同期日本的可比利率水平為－0.01%，美國為1.1%。我國貨幣環境更為寬鬆，資金成本反而更高，表明金融體制存在嚴重的扭曲。過度的混業（我們稱之為“綜合經營”）造成一系列金融亂象，名目繁多的中國特色衍生品另人眼花繚亂，同業、通道、嵌套、資金池、龐氏融資性的萬能險、P2P、非標、現金貸等等層出不窮、相互叠加，結果是不斷抬高資金成本，加劇實體經濟困難。
同時，風險傳染的渠道極不透明。相比於美國十年前的金融市場，各種衍生品風險收益特征是有定義的，如MBS、CDS、CDO等，也都是經過備案的。我國則更為混亂，需要穿透到產品底層，才能識別真實的風險收益特征。我國的金融機構，除常規的銀行、證券、保險、基金外，各類中國特色的金融、類金融機構和區域性交易市場創新設立更是眼花繚亂，不勝枚舉。
綜上，樓繼偉認為，我國產生系統性金融風險的概率是相當大的。眼下更為迫切的任務是打好風險防控攻堅戰。
不過，樓繼偉也指出，整治金融風險絕非一日之功，認同中央財經領導小組辦公室主任劉鶴“爭取在未來三年左右時間，打贏防範金融風險攻堅戰”的判斷。“如果能在三年左右的時間解決這一問題，名義利率過高的問題也能隨之解決。”
針對未來金融模式，樓繼偉提出了他的思考。他說，橫覽世界，中國是混業發展到極致的金融市場，風險高企，這不禁令人反思。一些地方領導以往熱衷於發展地方交易市場，現在也發現難以監管，區域性市場難免風險外溢，一旦出險，收拾起來十分棘手，也都在審慎處理和認真反思。
（來源：中國經濟網） |
