鄭新立分析說，整個金融供給是否能滿足經濟發展的需要，不僅要看經濟的貨幣化率，更要盤經濟的證券化率。中國的融資結構是以間接融資為主，直接融資為輔，直接融資始終沒有很好地發展起來，導致現在證券化率比較低。直接融資不發達，股市融資渠道受阻情況下，如果把間接融資也控制得那麼緊，整個社會經濟發展資金都缺乏來源，這是導致總需求不足的一個根本原因。
他指出，M2和經濟增長速度之間也是有規律的。美國的諾貝爾經濟獎獲得者、貨幣學的鼻祖、金融統計專家弗裡德曼在研究日本、韓國、台灣經濟增長和M2增長規律後發現，經濟快速成長時期，M2增長速度等於GDP增長速度2倍左右是合理的。長時間高位經濟增長速度2倍必然導致通脹，長時間低位經濟增長速度就必然導致緊縮。中國1990-2010年這20年，M2增長速度恰恰等於經濟增長速度的2倍，被弗裡德曼說准了。2010年之後中國M2增長速度逐漸下降，由2位數的增長到一位數，一直低到今年上半年M2增長速度低於經濟名義增長率。這是導致我們現在被動局面，經濟增長下行最根本的原因。
鄭新立認為，銀根控制這麼緊，對宏觀經濟是不利、對擴大內需不利，對應對特朗普美中貿易戰不利。因此要通過貨幣政策來支持我們經濟增長。
同時他也談道，現在這種情況，央行想鬆動銀根，票子也發不出去。在這種情況下，就要有財政政策來配合，通過財政政策的引導，還需要發展政策的引導，通過發改委確定一些需要重點突破的重大項目，找到我們突出的需求薄弱環節，找到短板，在短板裡找到好投的投資項目，這些項目有的採用PPP方式，政府和企業合作；財政資金給予資本金的補助或貼息，引導銀行貸款，逐步才能把經濟活躍起來。
|
