“大部分基金公司不希望券商從指數成分股中隨便去抓去挑，而是更傾向於提供一攬子成分股給券商，後續如何使用由券商自行決定，只要按時把券還上即可。”李強說。
從券商自身角度看，李強表示：“具體是一攬子接入指數基金成分股，還是部分成分股，取決於客戶的策略和需求。比如，看客戶是做個股的T＋0對衝，還是做整個指數的T＋0對衝。券商會按照客戶的需求去跟指數基金公司去申請和溝通。”北京某公募人士則表示，一攬子出借對於基金公司而言更為便利，尤其在初期可能成為首選。
值得注意的是，處於封閉期的股票型基金和偏股混合型基金也能夠參與轉融通出借券源，但業內人士認為，這取決於基金的投資風格和出借意願。天相投顧投資研究中心負責人賈志表示，長線投資的、長期持倉的個券適合出借。封閉基金雖然沒有流動性壓力，但也不一定是長期投資，所以是否出借取決於基金的投資風格。不過出借券源帶來的收入是錦上添花，並不會成為基金的主要收入。
未來將影響A股生態
隨著轉融通新規加速落地，業內人士認為，長遠看將影響A股生態，實現投資者、券商、公募基金多方共贏。
“長遠看，將會影響和改變市場的生態和格局。”一位券商人士表示，“隨著市場的券源變得充足，機構客戶會增多，個人客戶可能越來越少，畢竟這個領域比較專業。未來私募做量化、做T＋0可能都會通過融券來完成，對衝手段的豐富有助於提升相關基金的業績，這對券商而言也是一個大的業務增長點。”
李強進一步表示，對於從事量化交易或者和指數掛鈎的ETF交易的投資者來說，對融券券源的需求都很大。目前看，券商通過自有資金去市場上買ETF的成本很高，投資者獲取券源的成本也很高。券商如果能夠從證金公司直接借來券源，成本將大幅降低，只有證金公司會收取一點費用。對於投資者而言，雖然券商還會再收取一點費用，但整體成本也會降低。
對於指數基金而言，參與轉融通出借券源也增厚了自身收益。北京某公募指數基金經理表示，隨著被動型基金的費率戰持續升溫，產品的運營壓力，尤其是ETF的運營壓力很大。在指數基金中，有相當比例的沉澱券源，通過轉融通盤活券源，能夠為指數基金增厚收益，降低運營壓力。不排除未來指數基金的費率會進一步下降，甚至像國外出現0費率的指數基金。
（來源：環球網） |
