美國商務部2月25日數據顯示，美國1月個人消費支出（PCE）物價指數同比上漲6.1%，高於預期的6.0%，前值為5.8%；剔除食品和能源價格的1月核心PCE物價指數同比上漲5.2%，是近30年以來的最高水平，大幅高於美聯儲2.0%的中長期通脹目標，通脹勢頭未見絲毫放緩。
分析認為，烏克蘭局勢和美國通脹率一方面篤定了美聯儲加快收緊貨幣政策的預期，另一方面抬升了加息節奏難於把控、可能刺破美國股市和房地產泡沫的憂慮。美國挑撥起烏克蘭局勢惡化，迫使歐洲不得不放棄“戰略自主”，向以美國為首的北約靠攏，刺激大量資金流出歐洲避險，同時也為美國經濟可能面臨的“硬著陸”埋下伏筆。
更大的變數來自美歐擬將部分俄銀行排除出SWIFT支付系統。2月26日，美國白宮聲明稱，美國與歐盟委員會、法國、德國、意大利、英國、加拿大領導人決定，“在近幾天內”將部分“選定的”俄羅斯銀行排除出SWIFT支付系統，並對俄羅斯央行實施限制措施。SWIFT是全球最重要的國際收付電訊傳送與交換處理體系，對支持國際收付清算、進而支持國際經貿往來和金融交易的發展，發揮著非常重要的作用。因此，歐美這項決定被輿論形容為針對俄羅斯的“金融核彈”。
不過，該決定產生的後續變數仍需觀察。
一方面，由於俄羅斯能源供應在全球經濟中的分量，因此歐美並未完全將俄羅斯排除出去，有美政府高級官員透露，此次制裁將為銀行間進行與俄石油及天然氣相關支付留出空間。加上俄羅斯在美歐多年制裁之下早已摸索出一套應對方略，因此實際政策影響還需觀察。
另一方面，SWIFT作為國際金融基礎設施，雖然重要但也並非完全不可替代，畢竟國際經貿往來的基礎是需求供給而非清算系統。如果SWIFT成為一些國家出於政治目的打擊其他國家的工具和武器，勢必傷害其公信力和存在根基，會有越來越多國家開始認真思考過度依賴SWIFT的副作用。一些金融業人士指出，“在這種情況下，即使是歐美的商業銀行，也會有分散跨境清算風險的需求”。探索在SWIFT銀行信息傳輸系統和美元清算系統之外有效安全的跨境清算體系，近幾年已經開始。美國和歐盟這次的行動，無疑會加快這一進程。 |
