“在股權激勵的執行方式上，上市公司通常會選擇定向增發股票或者回購股票等方式。”中國企業聯合會研究部研究員劉興國告訴記者，定向增發是通過新增股本來完成股權激勵，這也意味著公司股本規模會擴大。相應地，有可能會帶來兩種後果：一是擴大股本稀釋股權，從而削弱了大股東的控制力，並同時有可能稀釋了每股收益。二是回購股份在實施激勵的同時並不改變上市公司的股份數量，也不改變大股東對公司的控制力，也不會稀釋每股收益。
“對股本總規模較小、大股東持股比例較高的上市公司來說，定向增發可能更合適；對股本規模相對較大，而且大股東控制力較弱的上市公司，則更適宜於採用股份回購的方式來實施股權激勵。”劉興國進一步表示。
高技術行業頻發激勵計劃
從實施股權激勵的上市公司行業來看，以電子、電力設備、機械設備為代表的高技術行業表現最為突出。
據《經濟參考報》記者不完全統計，截至6月14日，在今年以來發布股權激勵預案的上市公司中，電子、電力設備、機械設備和基礎化工行業上市公司數量位列各行業前四，分別為76家、47家、45家和40家。此外，醫藥生物、汽車、計算機行業發布股權激勵預案的公司家數也在20家以上。
在劉興國看來，技術密集型行業中，員工積極性、創造性的主動發揮，與創新成果的產出之間存在顯著正向相關。因此，在這些行業中，股權激勵能夠帶來更為顯著的激勵效果，從而在相關行業獲得更為廣泛的採用，譬如電子信息、計算機與軟件等行業。
此外，從股權激勵總數（限制性股票或期權數量）來看，通信、鋼鐵、公共事業等行業表現同樣突出。Wind數據顯示，截至目前，股權激勵總數超過億股／億份的上市公司共有13家。其中，中國聯通、寶鋼股份、方大特鋼分別以9億股、5億股和2.1億股的股權激勵規模位列各上市公司前列。 |
