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標普揭破美國“陽謀”

http://www.CRNTT.com   2011-04-21 11:40:04  


 
  其三,在最新《世界經濟展望》極為精練的概要中,IMF就直言不諱地指出:“美國2011年的政策計劃實際上已從整頓轉回擴張,為了讓中期赤字大幅度減少,還應採取更廣泛的措施。”

  就美國貨幣政策而言,“相對寬鬆”體現在:

  其一,相對於其他主要經濟體而言,美聯儲並無收緊銀根的實質性舉動,美聯儲既沒有加息,也沒有提前終止QE2,僅僅是暗示即將於6月到期的QE2可能不會延續成QE3。

  其二,相對於市場預期,美聯儲面對的通脹形勢並不格外嚴峻,雖然3月CPI同比增幅升至2.7%,但1.2%的核心通脹依舊低於警戒線,考慮到並未完全觸底的美國房價年內還有5%左右的下跌空間,2011年產出缺口高達3.7%,失業率依舊大幅高於歷史平均水平,且長期通脹預期明顯低於短期通脹預期,美聯儲迫於通脹壓力而大幅加快緊縮步伐的可能性不大。

  其三,相對於其他央行,美聯儲的“親增長”特征更為明顯,4月1日和11日,美聯儲三位最高級別官員中的兩位,即紐約聯儲主席Dudley和美聯儲副主席Yellen均在不同場合表示“不應對過早收緊貨幣政策過於積極”,主席伯南克則始終未對全球緊縮浪潮下美聯儲的抉擇明確表態。

  其四,相對於市場預期,美聯儲的加息時點可能較晚,畢竟當前美國聯邦基準利率的實際值一直停留在0.1%左右,高達1.4萬億美元的超額準備金則給進一步收緊銀根造成了不容忽視的障礙。

  被市場忽視的美國“雙鬆”政策搭配,其所圖依舊是增長。當下,美國經濟雖然呈現出從庫存、出口短期驅動轉向消費長期驅動的有利局面,但在“換擋”過程中,經濟增長短期下行的風險依舊較大,自3月以來,彭博對美國2011年一季度經濟增長率的預期中值就從3.5%一路降至1.8%左右,4月初IMF也將2011年美國經濟增長預測從3個月前的3%下調至2.8%。此外,經濟周期變化過程中,以穩定著稱的美國經濟也呈現出較大的波動性,中東北非的地緣政治動蕩、油價的不斷高企和日本的核事故,則進一步加大了美國經濟復甦的不確定性。

  如此背景之下,美國以“雙鬆”政策搭配謀求“單贏”的陽謀很可能還將持續,未來美國經濟政策“以無為擴利益”的可能走向對其他國家的負面影響,值得我們高度警惕。


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