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中評月刊:中國宏觀經濟總體運行態勢分析

http://www.CRNTT.com   2024-09-28 00:00:55  


 
  (六)物價漲幅逐步溫和回升

  從CPI看,一是宏觀需求有所改善拉升物價上漲。CPI是經濟運行的滯後指標,根據宏觀經濟景氣模型測算,GDP增速先行CPI漲幅3個季度,2023年四季度和2024年一季度GDP同比分別增長5.2%、5.3%,今年三、四季度CPI漲幅將溫和提高。

  二是豬肉價格周期性上漲推升CPI漲幅。2006年以來,中國經歷了五輪豬周期,每輪時間為4年左右,震蕩上漲持續時間為2年半左右,震蕩下降調整持續時間為1年半左右。以22個省市豬肉平均價和36個城市豬肉平均零售價為觀測指標,2022年11月豬肉價格開始下降,在震蕩中已經下降了19個月,下半年有望企穩回升。

  三是鮮菜價格回升帶動CPI上漲。受季節性、供求關係等因素影響,鮮菜價格易發生周期性變化,價格波動呈現“大小年”交替變化運行特徵。2022年中國鮮菜價格上漲2.8%,2023年則下降2.6%,“小年”特徵明顯。照此規律,今年蔬菜價格同比將保持上漲態勢,呈現“大年”的運行特徵,拉動下半年CPI漲幅。

  四是旅遊旺季來臨推動服務價格上漲。下半年的暑期、中秋和國慶是傳統的旅遊旺季,攜程報告顯示,今年暑期長線游占比超過七成,東北、西南地區旅遊訂單同比分別增長40%、25%,暑期熱門曠野游西北地區旅遊訂單同比也增長超20%。假期旅遊持續火爆有望拉動下半年CPI上漲。

  從PPI看,一是國際大宗商品價格企穩回升帶動PPI上漲。世界銀行6月最新預測將全球經濟增長預期上調至2.6%;6月美聯儲議息會預測2024年PCE上漲2.8%,並明確表示“通脹走向2%目標出現了溫和進展”,年內將降息1次。全球經濟增速回升、美聯儲降息都將支撐大宗商品價格,輸入型價格上漲帶動PPI降幅收窄。

  二是能源原材料需求增長帶動PPI上行。國內煤炭主產地供應偏緊、“迎峰度夏”補庫需求釋放等因素影響,部分生產資料價格將呈現上漲態勢,帶動PPI降幅收窄。 


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