中評社北京9月24日訊／8月份CPI和PPI持續上漲,未來價格壓力明顯加大。流動性的長期寬裕,早晚要引起通貨膨脹,貨幣遲早會由“蜜”變“水”。 證券時報發表上海證券研究所首席宏觀分析師胡月曉文章表示，在現有利益格局沒轉換前,加息等政策是難以出台的。當前的高通脹形勢雖然造成了加息的壓力,但經濟增長的內在動力仍然不夠強勁,地方融資平台風險和樓市泡沫也制約了貨幣當局加息的動力。
未來價格壓力明顯加大
文章認為，8月份CPI和PPI持續上漲,形成了價格未來走勢繼續上行的慣性,未來價格壓力明顯加大,通貨膨脹預期已成現實。雖然通貨膨脹歸根到底是一種貨幣現象,但政府目前仍沒有明確的加大貨幣回收力度跡象。顯然貨幣擴張對經濟的影響,已跨過了由“蜜”到“水”的時間節點(即貨幣擴張剛開始對經濟有促進作用,相對不會對價格有作用;到後來就只有對價格有作用,不對經濟有作用),未來如不加大貨幣回收力度,通脹將愈演愈烈。但受制於宏觀經濟體系中的矛盾(地方融資平台貸款風險和樓市泡沫風險),中國快速回收流動性的可能性也不大。除了過於充裕的貨幣狀態助推了價格上漲慣性外,上游領域價格上漲速度仍快於下游領域上漲,顯示成本推升下游價格上漲的壓力仍然存在。8月份,原材料、燃料、動力購進價格（PPIRM）同比上漲7.5%。除非在經濟低迷時期,需求持續下降,上游價格上漲才難以傳導到下游。在終端需求穩定的狀況下,成本推動的價格上漲很容易得以實現。在成本推動因素的作用下,通貨膨脹持續的未來走勢更加確定。中國經濟會面臨長期通貨膨脹的局面,政府以此化解結構矛盾,並通過通貨膨脹吸收社會財富為過度擴張政策留下的隱患買單。
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