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看清未來全球金融三大趨勢

http://www.CRNTT.com   2013-01-04 09:25:38

中評社北京1月4日訊／財經網今天登載的經濟學者張茉楠的文章“看清未來全球金融三大趨勢”表示，全球經濟同處變局、亂局和迷局之中，儘管系統性風險已經逐步釋放，但主權債務危機的尾部風險還在暴露，未來全球金融運行將呈現三大趨勢： 　　一、央行“異化”推動長期低利率和債務貨幣化趨勢 　　12月13日，美聯儲年內最後一次議息會議扔下一枚重磅炸彈，美聯儲宣布擴大資產購買規模450億美元，推出第四輪量化寬鬆(QE4)，每月採購450億美元國債替代扭曲操作(OT)，加上QE3時期美聯儲每月資產採購量共計達到850億美元，美聯儲已經患上了嚴重的“QE”依賴症。 　　事實上，美聯儲無休止的量化寬鬆正是發達國家央行的縮影。2008年之後歐美主要央行的邏輯，是央行與財政關係的重新定義，這種重新定義實際上讓中央銀行走上了一條“去獨立性”之路。觀察美聯儲、歐洲央行、日本央行以及英國央行的量化寬鬆或准量化寬鬆政策，其貨幣政策目標已經清晰地變為，竭力維持岌岌可危的政府債務循環。 　　量化寬鬆的本質是債務貨幣化。從全球角度來看，政府債務占GDP比例已經上升到幾十年以來最高水平：全球擁有AAA主權評級的包括美國在內的所謂“安全政府”都相繼失去AAA評級，當前在最高主權評級陣營的發達國家為數寥寥。隨著2012財年美國財政赤字連續四年超過萬億大關，美國聯邦政府債務已經飈升至16萬億美元。近十年來，美國債務總規模由5.3萬億增長至16萬億美元，翻了三倍。如果以目前每天增加35億美元新債的速度增長，美國政府的債務總額將會在2015年突破20萬億大關。 　　歐盟委員會最新數據顯示，2011年歐元區債務比率達到87.3%，創下歷史新高，均債務已達3.77萬歐元。愛爾蘭、意大利和希臘的適齡勞動者人均債務處於歐元區最高水平，分別為5.5萬歐元、4.8萬歐元和4.7萬歐元。法國與德國的這類人均債務雖然比上述三國低，但也分別高達4萬歐元和3.9萬歐元，都高於3.77萬歐元的歐洲平均水平。

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