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美元霸權制度才是全球金融危機的根源

http://www.CRNTT.com   2009-01-08 06:31:28

2008年全球金融危機演進表。 　　中評社北京1月8日訊／《南方都市報》日前刊載該報對經濟學家向松祚的訪談，訪談中向松祚指出，我們必須高度重視一個重大的歷史事實，那就是1944年布雷頓森林體系建立到1971年，全球沒有出現過什麼金融危機，只有幾次小規模的匯率危機，然而，1971年布雷頓森林體系崩潰之後，全球範圍大大小小的金融危機平均每三年就要爆發一次；麥金龍稱這個异常鮮明的對比是“最值得經濟學深入研究的重大歷史之謎”。向認爲，答案的核心就是不受約束的美元本位制和浮動匯率體系。”訪談內容如下： 　　反思金融危機要追到制度層面 　　南方都市報：面對百年不遇的全球金融危機，目前大家都在反思問題出在哪，但您與大多數經濟學家的認識不同，你認爲不受約束的美元本位體制和浮動匯率制才是罪魁禍首。 　　向松祚：金融危機爆發已經一年多，全球都在討論爆發的根本原因是什麼。我也看到許多分析和評論，但多數都很膚淺，沒抓住事件的本質。上個月23-25日，我到紐約去參加了重建布雷頓森林協議的一個大型國際會議。全球幾乎所有研究國際貨幣體系的頂級學者都去了，蒙代爾、麥金農，以及美國財政部、國際貨幣基金組織的高管都在，但非常遺憾，大家對全球金融危機最根本的制度根源却討論甚少。 　　南方都市報：對于危機的原因可能有不同的觀察視角。 　　向松祚：這個沒錯，但我認爲探討還都停留在技術層面上，比如：次級貸款的泛濫和貸款標準的惡意降低；衍生金融交易過度發展和缺乏監管；信用評級機構缺乏內在約束機制，將大量按揭貸款資産評爲AAA級，誤導投資者；金融機構杠杆比例過高；金融機構資産和債務期嚴重錯配（以短期債務來發放長期貸款和購買長期資産）；金融機構過度擴張，華爾街盈利模式存在問題；所謂拋空等金融創新加劇市場動蕩等。然而，對所有技術層面的原因，我們必須繼續追問：爲什麼這一切成爲可能？ 　　南方都市報：要追到更深層面的制度層面來？ 　　向松祚：對，所有這些技術層面的弊端，其實都是全球金融制度安排內在缺陷的結果。制度層面的原因有四個：（1）所謂“華盛頓共識”導致許多國家不顧本國需要和監管能力，實施金融開放和資本流動自由化，導致短期債務急劇增加和國際投機資金到處衝擊各國金融體系，這就是金融全球化的巨大弊端；（2）美國首創的股權激勵機制導致企業高管片面追求短期盈利和不惜一切手段推高股價；（3）美聯儲2002-2003年的錯誤貨幣政策（連續降息）直接導致信用泡沫和資産價格泡沫、埋下了禍根；（4）國際貨幣體系的美元本位制和浮動匯率體系導致全球流動性泛濫。其中的核心是美元本位體制和浮動匯率體系，這個霸權貨幣體系的本質是讓全世界爲美國的錯誤買單。

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