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朱雲鵬：全球經濟“魚鉤型復甦”

http://www.CRNTT.com   2009-06-27 11:34:03

全球經濟如何復蘇引發各種預測 　　中評社台北6月27日訊／中央大學經濟系教授朱雲鵬今天在《聯合報》發表文章--“魚鉤型復甦”。文章表示:“魚鉤型復甦聽起來比Ｖ或Ｕ差，其實反而穩健。這波金融海嘯的底部，是美國用極度寬鬆貨幣政策撐起來的。如果反轉太快，通貨膨脹的陰影一來，利率政策一調整，反倒可能造成二次衰退。復甦穩步趨堅，輔以生產力的提升，才是全球經濟長期恢復活力的最好保障。”文章内容如下:   　　許多人在揣測，究竟這次的全球復甦會呈現什麼形狀？較早時趨於悲觀，多採英文字Ｌ型之說，表示復甦遙遙無期。等到四月的底部出現，樂觀者說會是Ｖ字型，也就是急速回春；次樂觀者認為將是Ｕ字形，回春稍微緩慢一些。但仍有持較悲觀看法者，覺得會是不穩定的Ｗ形，或極端悲觀的，認為復甦將是假象，不久之後又會陷入衰退，好似英文字Ｎ的行書。 　　　　　　　　　　　　底部過去 回春要等  　　未來會不會有二次衰退，實在很難預測，但很顯然的，年初美國信用市場緊縮導致訂單銳減，造成過度悲觀的預期，四月全球經濟底部出現後，又造成過度樂觀的預期。平心而論，這波衰退，底部應當已經過去，但是要回復到往日的水準，恐怕還言之過早，或許可以用“魚鉤型”的復甦來形容。也就是說，目前確實是從底部漸漸回溫，但短期間很難回復到往日，也就是二○○七年以前的水準。 　　為什麼？這波衰退的源頭是美國，而美國衰退的源頭是房地產價格泡沫的破滅。美國的消費率在前幾年相當接近或甚至等於百分之百，遠超過一九九○年代九成五的平均數，其原因就是房地產價格大漲，居民增加房貸，並用之於消費，銀行則非常“聰明地”把新增的房貸債權“轉賣給”投資銀行，由其包裝成連動債等各類債券，行銷到世界各地，形成金融地雷。

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