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債務危局，歐元危機

http://www.CRNTT.com   2010-03-15 09:13:05

但令希臘政府頗為惱火的是，歐盟至今沒有拿出幫助希臘的具體措施，而是一味施壓讓希臘儘快自己解决問題。迫于歐盟壓力，希臘政府同意採取减少公共支出、增稅等措施削减預算赤字。但這引起了民眾的强烈不滿，街頭遊行抗議活動此起彼伏，社會局面嚴重動蕩。   　　歐版IMF會是救星？   　　眼下，歐盟各國對是否向希臘伸出援手爭吵不休。在外匯策略師馬克•錢德勒看來，即便全世界都在援助希臘也于事無補。“即便希臘被拯救過來，那麼投機者們馬上便將目光對準有同樣DNA的國家。我這裡說的DNA指的是金融DNA：巨額赤字，經常賬戶財政不足。因此，如果歐盟以某種方式對希臘採取援助，那麼投機者馬上就會說：讓我們去看看西班牙的情况吧，看看他們口袋裡還有多少錢？”   　　如此循環下去，歐盟國家在援助完一個國家後，必須馬不停蹄地援助另外一個國家，直到自己也深陷債務危機。這也正是歐洲政治家們所擔憂之處。   　　事實上，把希臘從債務危機中拯救出來，有三種出路，但其中兩種已被徹底否决：第一，歐元區所有成員國發行聯合債券——這在一開始便被認為太過不切實際；第二，接受來自國際貨幣基金組織（IMF）的援助——不過這種想法也被歐盟各國否定。有人擔心將希臘債務危機交給設在美國華盛頓的IMF解决存在政治風險，會讓歐元區政策受制于美國的影響。   　　現在只剩下第三種方案：雙邊援助。德國財政部預計，援助希臘將花費200億到250億歐元，不久後西班牙和葡萄牙也將加入受援一方。歐元區各個國家的援助金額取决于其在歐洲中央銀行的資本份額。根據這個比例，德國將負責總債務的20%，大概40億到50億歐元。巨大的財政壓力讓德國這個歐盟區經濟最好的國家也如坐針氈。   　　經濟學家認為，歐元區只統一了貨幣政策、沒有統一財政政策這一二元結構，為希臘債務危機發展到今天的地步提供了條件。各成員國應該統一協調彼此的經濟政策，並在集團規範框架內對主要負債國實施監管。歐盟財政部官員目前正在考慮建立一個類似于IMF的機構“歐洲貨幣基金”(EMF)，以應對未來可能的金融救援工作。   　　但目前還不清楚新的救援資金將如何籌集。可以設想的範圍內有兩種選擇：每個成員國根據債務水平或在歐洲央行的份額出資。第一個辦法相對公平些，一個國家的金融狀况越差，就出資越多。換句話說，捐出巨額資金的代價和壓力會對希臘等國家造成一定的約束力，使其被迫管理好本國的金融資產。   　　這樣的機構尚不存在，這意味著歐洲的政治家們不得不再去想方設法做些什麼。如果歐元區各國的債務不斷擴張，那麼即便有國家站出來捐助，那麼捐助國的財政資金也可能很快就會被耗盡。長此以往，歐洲中央銀行行長特裡謝只能宣布全額收購瀕臨破產國家的全部債務，這無异于大量印刷鈔票。雖然根據《馬斯特裡赫特條約》，全額收購和印鈔票行為是絕對不允許的，但歐盟財長在2005年就已經表明：必要時，《馬斯特裡赫特條約》可以做出修改。况且，歐盟現在已經悄然放寬了政府債務占GDP總額不超過3%的限制。   　　不過，這樣的救助措施也必須付出高昂的代價。到那時，我們會驚奇地發現：歐洲貨幣同盟早已不可避免地變成了“歐洲通脹聯盟”。（編譯：括囊）

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