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全球經濟“超預期”面紗勢必褪去

http://www.CRNTT.com   2010-07-01 08:31:29  


 
  一是“差異化”的面紗。一直以來,市場津津樂道於復甦的差異化,即美國經濟和新興市場相對於歐洲和日本的復甦強勢,而6月以來的最新數據和動向表明,所謂差異並沒有市場想象的那麼大,即便遭遇了主權債務危機的衝擊,歐洲經濟並沒有被擊垮,2010年第一季度依舊頑強實現了0.5%的同比增長,更令人驚訝的是,日本經濟在第一季度錄得5.0%的季環比年率增長,不僅大幅超出預期,更讓美國的2.7%相形見絀。所以說,全球經濟復甦的差異化依舊存在,但領先者和落後者的距離已沒有市場預期的那麼遙不可及。

  二是“通脹”面紗。市場一度十分信奉“超寬鬆貨幣政策將引發通脹”的經濟學鐵律,但市場可能忽略了一點,通脹並不僅是貨幣現象,也是經濟現象,既然全球經濟真實復甦的力度並不像預期中那麼強勁,既然產出缺口依舊廣泛存在,既然失業率高企依舊困擾著諸多經濟體,那麼實質性的“通脹”卷土重來可能就是一個偽命題。事實上,從美國節節下降的CPI數據,創出44年新低的核心CPI數據,我們就已看到了通脹難以從潛在壓力變為實際壓力的端倪。

  文章最後說,褪去“超預期”、“主權債務危機”、“差異化”和“通脹”這四層面紗,全球經濟變得更加暗淡起來。而遺憾的是,對於未來,市場有太多“預期超調”的激情,復甦本身卻平淡如水。



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