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防通脹“三率”齊動如何演繹

http://www.CRNTT.com   2011-03-22 08:58:11

二、外匯占款增加，法定準備金率也會繼續上調。儘管2月份中國出現73億美元的貿易逆差，這主要是由於季節性因素和中國擴大進口緣故，後面月份貿易收支狀況可能會逐步改變。在人民幣升值和國內經濟穩定發展的情況下，外資流入也會進一步增加。商務部3月15日發布的數據顯示，今年1-2月份外商直接投資為178.23億美元，同比增長27.09%。此外，人民幣升值和央行加息預期，一些短期資本也會趁機流入。這樣外匯占款也會增加，央行仍然需要提高法定準備金率凍結流動性。 　　三、人民幣匯率將穩步升值，不斷增加人民幣匯率彈性，促進經濟結構轉型。最近有媒體引用貨幣政策委員夏斌觀點稱，不排除選擇較大幅度的、一次性的匯率調整，隨後夏斌在微博上強調這是不準確的。筆者認為人民幣對美元匯率將繼續保持穩健升值態勢，並將逐步增加雙向浮動的頻率。人民幣匯率調整既要考慮有利於經濟結構調整、也要考慮出口的穩定增長。此外，人民幣匯率調整還要做到進退有度，經濟情況不斷變化，如美元大幅度升值，人民幣升值的壓力就會減輕；美元貶值，人民幣升值的壓力就會加大，人民幣匯率並不是高度市場化的匯率，匯率調整要循序漸進，要有利於市場穩定。 　　此外，人民幣升值還得考慮對中國香港、澳門通貨膨脹的影響。目前隨著人民幣對美元升值，人民幣對港幣、澳門元也隨之升值，香港、澳門物價水平有上升趨勢。港幣、澳門元和美元實行的聯繫匯率制度，港幣、澳門元是釘住美元的，和美元保持一個穩定的名義匯率，因此港元、澳門元的幣值隨著美元的幣值變化而變化，美元升值，則港元、澳門元升值；美元貶值，則港幣、澳門元貶值。人民幣對港幣、澳門元升值會導致香港、澳門的通貨膨脹加劇，因為香港、澳門從大陸的進口商品價格將會相應上升，特別是香港、澳門的肉菜食品大部分都是從廣東省和內地進口。此外，在大陸物價指數上升的情況下，人民幣升值將進一步推高香港、澳門的物價水平。 　　問最後說，貨幣政策工具的調控要關注每一種工具的“數量效應”和“價格效應”，綜合評估貨幣政策工具的效果，只有這樣，才能更好地實現宏觀經濟政策工具的搭配和應用。“三率”齊動需要三種工具相互交錯使用，調整的力度和頻率要相互協調，實行“量”“價”聯動的協調統一，充分發揮貨幣政策工具箱每一種貨幣政策工具的作用，遏制通貨膨脹上升。

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