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下滑中求穩　改革中求進

http://www.CRNTT.com   2012-08-06 08:11:56

中國經濟長期增長速度關鍵在改革 　　中評社北京8月6日訊／今年4月底以來，全球經濟增長動能下降，主要經濟體面臨較為嚴峻的平衡保增長、調結構和防危機的挑戰。中長期而言，歐洲經濟長期坎坷，美國經濟前景光明，新興市場命系改革。 　　21世紀經濟報道發表中金公司首席策略師黃海洲、中金公司首席經濟學家彭文生文章稱，歐洲正在毆。歐債危機仍然是影響全球經濟和金融市場的最大風險因素。短期內，歐盟峰會成果超出市場預期，希臘繼續留在歐元區，西班牙銀行危機暫獲緩解，歐洲救助基金ESM啟動，歐盟朝銀行聯盟邁出第一步，歐債危機可能在3季度相對平靜。但形勢依然非常嚴峻，新的風險因素包括西班牙地方政府財政危機浮出水面；希臘、西班牙等國消減開支不達目標，或需要接受持續和全面的救助；4季度西班牙、意大利的償債高峰到來等，債務危機隨時都有可能重新升級。歐央行政策僅僅治標，而可以治本的歐盟財政聯盟措施卻因為政治原因舉步維艱。與此相應，歐元區的實體經濟今年3季度觸底，4季度開始脆弱的復甦，2013年幾無增長。 　　長期看，歐洲問題將可能至少在十年內會反反覆複，成為全球經濟增長的長期陰影和波動源泉。從金融危機以來，歐元區經濟除了政府部門外，其它各經濟部門的資產負債表情況變化不大，表明歐元區的各經濟部門還沒有經歷過認真的去杠杆化過程。歐洲的改革也尚未開始。歐洲變成下一個日本可能是其最好的結局。 　　美國將更美。經濟增長短期放緩，但動能尚存，全年溫和復甦應能持續。從更長的經濟周期看，美國經濟從房產泡沫破裂到完全復甦是漫長的過程，其間實際GDP每年增長2%-2.5%將會是常態。兩黨能否及時達成妥協，緩解國債上限和“財政懸崖”的威脅，受大選年政治因素制約，不確定性增大。除非歐洲危機升級，美聯儲進一步寬鬆的力度可能有限。受到“財政懸崖”的影響，美國經濟增長的底部將出現在明年1季度。 　　如果現任總統奧巴馬獲得連任，美國明後兩年經濟可能避免衰退，但復甦緩慢。2015年前後經濟可能恢復快速增長。如果羅姆尼挑戰成功，美國明後兩年經濟可能在衰退邊緣，2013可能難免衰退，但2015年前後經濟的恢復增長將可能更為強勁。 　　長期看，美國銀行和家庭去杠杆過程基本完成，經濟增長具備再出發的條件，2015年前後經濟可能強勁增長。由於具備低利率、低能源價格、低勞動力成本、市場和技術創新等五大優勢，美國或成為全球三大板塊中最早走向穩步增長、恢復繁榮的國家。 　　金磚要貼金。增長動能放緩，與發達國家的增長差縮窄。對於製造業出口國而言，外貿依存度高的國家壓力較大；對於大宗商品出口國而言，則面臨中國經濟放緩和商品價格回落的雙重壓力。目前各國在財政刺激與貨幣放鬆上都存在空間，預計下半年開始有所反彈。長期看，不少新興市場國家由於自身改革滯後，受歐元區危機風險的影響尤其是依賴外資的部分國家，將可能面臨明顯的經濟和金融危機的風險。

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