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大連實德的資本運作魔窟

http://www.CRNTT.com   2012-11-10 09:06:46

中評社北京11月10日訊／雖然在資本運作過程中，不乏空手套白狼這樣的把戲，但是，資本運作顯然不是空手套白狼那麼簡單，更不等同於空手套白狼。誰要把資本運作當作空手套白狼來對待，並在資本運作過程中，一味地動用空手套白狼手段，總有一天，會被狼“叼”走。如今的大連實德，就正面臨著被狼“叼”走、被狼“吃”掉的困境。 　　按照媒體披露和介紹的情況，實德集團是一個資本合理配置和協調發展的綜合性民營企業，且已形成以化學建材業為主，家電產業、金融保險業和文化體育產業綜合發展的產業格局。按理，不會出現轟然倒塌的現象。然而，在實際運作過程中，卻並不象產業格局所反映的那麼合理、那麼有序、那麼規範。紅火、光鮮的背後，更多的是類似於空手套白狼式的資本運作，亦即首先通過各種方式成立或入股金融企業，成功後便以實德集團為主要出資人，將金融企業股權質押給銀行或信托來進行融資，為關聯公司提供資金，然後再轉戰下一筆投資。最終，將銀行變成了企業的財務公司，將銀行資金變成了企業“自有”資金。 　　這樣的格局與運作方式，如果不出現“資金鏈”斷裂現象，自然可以順利地運作，並不斷地把企業規模越做越大，資產越做越多，效益越做越好。但是，一旦“資金鏈”出現了問題，特別是斷裂，其隱含的矛盾和問題、風險和隱患，就會瞬間爆發。如今的大連實德，呈現的就是這種“光景”，不僅負債總額接近了120億元，而通過金融股權質押獲得的貸款總額，更是超過了60億元。 　　而公開資料顯示，金融保險產業在實德集團中的份額，也就18%左右。18%的份額，卻需要承擔50%以上的債務，顯然不是這部分資產有多麼優質、多麼值錢，而是資本運作造成的結果，是把“0”變成了“1”，把“1”變成了“10”，再把“10”以幾何級數快速膨脹。 　　雖然面對外界有關實德集團已進入破產程序的傳言，企業很快予以了否認，但是，種種跡象表明，特別是以3.2億元的價格，將已經營了10年的足球隊和足球品牌轉讓給大連阿爾濱，所傳遞出來的信號，似乎與企業的“否認”又很難劃上等號，很難說服公眾。

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