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中國金融風險或已進入敏感期

http://www.CRNTT.com   2014-05-18 08:07:37

2.穩增長政策有助於緩釋金融風險 　　從根本上說，金融風險源於實體經濟企業經營的不善。在複雜的經濟交易鏈條中，一個鏈條出現金融風險，將會很快向外輻射和傳導。在正常情況下，個別金融風險事件的發生和釋放，是市場淨化機制自發作用的結果，不會影響到局部與整體經濟交易的順暢。但在宏觀經濟下行期間，經營陷入困境的企業增多，金融風險傳染速度倍增，通過擔保鏈條勢必會影響到更多的企業，使得社會經濟交易處於收縮過程，有可能形成區域性金融風險事件，並威脅到系統性金融穩定。 　　特別是當宏觀經濟增速下降幅度過大時，將會形成慣性下滑力量，並帶動社會經濟交易規模急劇收縮，企業盈利顯著放緩。這時候，金融風險的釋放不會像現在這樣呈現出多點與散發式的特征，局部或區域性的金融風險將會劇烈釋放。這種經濟慣性下滑和局部金融風險劇烈釋放相互交織，呈現出螺旋式演化，或將引發局部的金融危機。 　　因此，將穩增長作為宏觀調控的重要基點，確保宏觀經濟增速不跌破下限，可以創造空間允許相關金融管理部門實施“中西醫療法”，在緩釋金融風險同時，努力提升金融機構、金融市場運行質量。 　　3.存款保險制度等基礎性金融制度或將會加快出台 　　國際經驗和理論研究表明，存款保險制度可以有效阻止銀行擠兌風險傳染。存款保險制度的顯性有限賠償原則，可以通過法律條文的明示，較隱性國家信用擔保更有助於穩定社會公眾預期，阻隔金融風險繼續擴散。 　　在已經建立存款保險制度的美國，雖然次貸危機爆發後銀行破產數目明顯增加，特別是2010年有157家銀行倒閉，是1992年以來最多的一年，但聯邦存款保險公司（FDIC）為每家銀行的每個儲戶提供了高達25萬美元的存款保險，倒閉銀行的儲戶存款基本不受損失，未對美國金融體系的穩定性形成較大衝擊。從全球範圍來說，建立存款保險制度已經成為一國金融安全網的重要組成部分。全球100多個國家均已建立存款保險制度。 　　應該看到，在金融風險高發期，中國比以往更需要存款保險制度等基礎性金融制度的保障。目前，中國國家金融安全網缺失一大重要支柱—存款保險制度，使得中國金融體系運行存在一定脆弱性。前不久，一則謠言的傳播，竟然使經營正常的江蘇射陽農村商業銀行遭遇擠兌風險。而江蘇射陽農村商業銀行資產和各項存款規模均超過100億，各項監管指標均符合銀行業監管要求，經營狀況良好，並不存在倒閉風險。 　　這種情況表明，微觀審慎監管雖然能在相當程度上確保了金融機構的審慎經營，不會發生明顯的經營風險，但難以從制度層面為中小金融機構抗擊外部衝擊提供保護。因此，加快建立存款保險制度，使其與監管當局的審慎監管以及央行最後貸款人制度一起，共同撐起中國的國家金融安全網，有效維護金融穩定。 　　4.房地產特定行業波動風險將會受到密切關注 　　經歷了近十年的黃金發展期，中國房地產行業或將迎來運行拐點。目前，中國樓市增長動力已然衰減。據國家統計局公開發布數據，今年一季度，中國房地產開發投資同比名義增長16.8%，較上年末下降3個百分點；商品房銷售面積同比下降3.8%，商品房銷售額同比下降5.2%，商品房銷售均價出現回落；3月末，全國商品房待售面積5.2億平方米。 　　房價已然鬆動，2月份70個大中城市中，新建商品住宅價格環比下降的城市有4個，二手住宅價格環比下降的城市有15個。據報道，隨著杭州樓盤降價效應向外輻射，江蘇、廣東、河北、四川以及東北三省的部分城市也出現了降價銷售的情況。按照這種趨勢判斷，不排除目前市場上正醞釀第二波降價潮的可能性。 　　由於房地產行業與金融的天然聯繫，房地產市場波動，特別是房價回落將會明顯影響金融機構資產質量，加速金融風險傳導。因此，房地產行業調整將會受到國家密切關注。特別是中國地方政府債務償還高度依賴土地出讓收入。房價回落將影響到地方政府債務能否按時償還。不排除當房價回落超過一定幅度時，國家將出台一定政策予以支撐的可能性。

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