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鄭聯盛：中國國內房地產市場正加速金融化

http://www.CRNTT.com   2016-08-09 00:23:05

隨後，鄭聯盛就上述四個主要問題列出今後可能面臨的四大風險：第一，民間投資存在資產負債表衰退風險；第二，房地產存在重大風險，現在不僅是房地產部門企業負債率在上升，而且私人部門、家庭對房地產資產的獲得過程當中，負債率是在上升，“也就是企業部門和家庭部門在房地產市場裡面都是加杠杆的過程”，他還認為，高負債率高會使得房地產部門的風險向銀行部門轉移；第三，銀行資產負債表需重點警惕；第四，人民幣小幅貶值趨勢將延續。 　　鄭聯盛總結了二季度經濟形勢與各類風險對國內金融領域政策的影響。首先，他認為人民幣還會延續小幅貶值趨勢，下半年人民幣兌美元的雙邊名義匯率的最低值，可能會到徘徊在6.8到7.0的區間，“如果外部更加混亂，有可能會突破7.0這個大關口”，他預測。 　　其次，貨幣政策寬鬆是一個必然的選擇。他介紹，貨幣政策是一個總量的政策工具，但在面對結構性問題是，若以總量的政策工具決定結構性問題，貨幣政策的邊際效應會越來越小，“但是我們為了保持經濟的平穩發展，也就是保增長，我們貨幣政策寬鬆是一個必然的選擇”，他認為，負利率實際上創造了一個寬鬆的基本環境，讓經濟增長有一個好的貨幣基礎。 　　再次，未來半年基本上沒有降息的空間，但是降准可能有兩次空間。鄭聯盛認為，面臨銀行未來壞賬越來越大的風險會，信貸投放與擴張將是一個審慎的過程。 　　鄭聯盛指出，財政政策是下半年最重要的宏觀政策。他分析，因為貨幣政策的空間小，而我國保增長的壓力又非常大，財政政策是一個直接創造需求的政策，貨幣政策是間接創造需求的政策。“為了保增長，財政政策的重要性就日益凸現出來”，他分析，基礎設施是最重要的財政革命，“我們看到最近的投資結構裡面，中央的項目比地方的項目增長的更快，這也是我們財政政策日益凸現它重要性的方面”，他說。

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