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房地產調控為何效果不彰？

http://www.CRNTT.com   2010-12-25 09:11:25

總結幾年來與政府政策博弈的經驗，市場至少有兩點共識：樓價下跌是暫時的，上漲是大趨勢；政府為了保持經濟的快速增長，不會讓房地產出現深度調整。正因為如此，房地產調控的效果必然越來越差。 　　其次，歐美經濟不景氣制約了中國貨幣政策工具的使用。2010年初以來，正當中國進行樓市調控的同時，歐美國家不斷傳出不好的經濟數據和負面的經濟信息。4、5月份歐洲出現主權債務危機，隨後歐盟諸國開始削減財政赤字，減少政府開支，對經濟增長必然產生影響；美國的長期國債收益率不斷創新低，說明市場對美國出現通貨緊縮的預期日益加強，失業率的居高不下成為美國經濟復甦的巨大障礙，而美國政府的巨額債務使得刺激經濟的空間變得越來越狹窄。 　　西方國家集體陷入通貨緊縮的泥潭必然選擇低利率的政策不變，受此影響，全球資本紛紛尋找高回報的投資場所，包括中國在內的亞洲國家和地區成為這些資本的理想栖息地。尤其是從11月份開始，美國宣布第二次“量化寬鬆”貨幣政策，進一步刺激了包括中國在內的發展中國家的流動性過剩。因此，西方國家的低利率政策可能對解決本國的經濟問題幫助不大，卻使新興國家出現資產泡沫的概率大增。我們注意到，最近幾個月，新加坡、馬來西亞等地的樓市都在躍躍欲試。 　　在此背景下，中國的房地產調控難度可想而知。在正常情況下，提高利率是使樓市降溫的最好措施，但由於西方國家的低利率使該政策工具難以實施。加上目前CPI增幅超過了存款利率，老百姓對貨幣貶值的擔憂越來越強烈，結果使資金可能重新選擇樓市。11月份人民銀行的問卷調查表明，選擇買房的比例快速增加，通脹預期對樓市的刺激作用已經充分顯露。可見，房地產調控的確是任重而道遠。

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