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魯比尼：歐元區到了最危險的時候

http://www.CRNTT.com   2011-07-27 11:49:36

中評社北京7月27日訊／全球經濟學咨詢公司主席、紐約大學斯特恩商學院教授努裡爾.魯比尼今天撰文“歐元區到了最危險的時候”指出，歐元區目前的拖延戰術是一個不穩定均衡：把問題留到明天，為了壞錢扔好錢，不會有用的。歐元區要麼走向一個不同的均衡——更高程度的經濟、財政和政治一體化，促進增長和競爭力復甦的政策，包括債務重組和弱勢歐元——要麼它逃不過無序違約、銀行危機和貨幣聯盟最終解體的結局。 　 　歐元區危機迎來高潮。希臘喪失了償債能力。葡萄牙和愛爾蘭的公債信用新近被調低至垃圾級。西班牙的政局不明朗，使財政和金融困境雪上加霜，令其仍被資本市場拒之門外。意大利的金融壓力也陡然加劇。 　　到2012年，希臘公債在其GDP的占比將攀升至160%。除了債務重組，其他的出路變得越來越渺茫。如果徹底由歐洲各國和有關國際組織（IMF、歐洲央行、歐洲金融穩定基金(European Financial Stability Facility, 簡稱EFSF)等等）來保釋希臘公共部門，將會引發前所未有的道德風險：代價極其昂貴且政治上幾乎無望，因為歐元區核心國家的選民會強烈抵制，德國選民首先就會說“不”。 　　與此同時，法國提議的由債權銀行自願滾倉（voluntary rollover，也譯成“自主減免”）的辦法也沒用，因為那會使希臘債券的息率高得嚇人。同樣，債務回購也將嚴重浪費官方資源，因為回購時會促使這些債券的折餘價值被推高，因而從中受益的將主要是債權人，而不是主權債務人。

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