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美國時代走上終結之路？

http://www.CRNTT.com   2011-08-08 10:55:14

其一，標普對美國經濟的短期復甦投了反對票。無論是失業率，還是經濟增長的表現而言，一季度美國經濟增長只有1.8%，二季度經濟增長更是降至1.3%，而失業率卻依然維持在9.2%以上的高位，美聯儲除了再次推出第三次量化寬鬆的貨幣政策之外，似乎沒有更好的辦法； 　　其二，標普對美國主權債務的償還能力及償還可能投了不信任票。儘管美國目前債務高達14萬億多美元，但由於美國頭號經濟大國的地位以及美國擁有獨一無二的全球儲幣的地位，儘管財政赤字在10%以上，全球對美國償還債務幾乎從來沒有過強烈的異議，但隨著評級的降級，將在很大程度上分化國際經濟界的信心，美國不會賴賬的神話從此打上了一個問號； 　　其三，美國通過金融危機，重新崛起的歷史也許終結。我們看到，全球每一次大的金融危機，最大的受益者都是美國，每一次金融危機之後，美國的國力總會更加強盛。但本次金融危機爆發至今，美國擺脫困境乏力，經濟前景迷惘，標普的評級在某種程度上意味著，美國時代也許開始走上了終結之路。 　　當然，標普的評級，給了玩火的美國政府和美國兩黨一記狠狠的警鐘，他們這次玩政治遊戲付出的代價至少是每年多付出1000億美元的國債利息，但更重要的是，這記警鐘，也在敲打著中日等美國國債的持有國。我們相信，標普的降級雖然不意味著美國會實質違約，但毫無疑問，在美國主權的信用評級降低之後，中國持有的美國國債的價值將大幅縮水。而且，考慮到美國目前的財政狀況，未來美國政府上調債務上限將會成為常態，中日等債權國必須繼續飽受美國債務隨時崩潰的煎熬，並且不得不幫助美國繼續這種“借舊債，還新債”的方式。 　　事實上，筆者一直強調，用具體的數據來測算美國的違約風險已經沒有任何意義，就目前美國的債務總額和財政赤字而言，要償還目前巨額的債務除了理論上尚存可能，實際上已經成為眾所周知的“不可能”的事件。關於美國不會違約，美國國債安全的論調要麼是一種安全幻象，要麼是一種不負責任的自我安慰。缺乏儲蓄和投資的經濟發展模式已經讓美國缺乏自有的造血功能，唯一維持美國債務運轉的就是美元的儲幣地位，因為美元的儲幣地位，全球經濟都在為美國巨額的債務背書，美國也藉此通過美元的一再貶值，維持最廉潔的融資方式。可怕的是，這種經濟運轉模式使得美國債務總額越積越大，最終到了無法償還的地步，防止美國國債崩盤不僅是美國的任務，更成了全球的任務。而從目前美國實體經濟的情況和財政赤字而言，美國既不具備償還債務的能力，又沒有切實可行的削減預算的方案。對於美國而言，唯一的選項就是屢屢提高債務上限，而對於全球的債權人而言，唯一的辦法就是讓時間來告訴他們真相。

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