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股市下跌意味安倍經濟學失敗嗎

http://www.CRNTT.com   2013-06-17 08:33:06

瑞穗證劵亞洲公司董事總經理 沈建光 　　中評社北京6月17日訊／經濟學家沈建光日前撰文《股市下跌意味安倍經濟學失敗嗎》分析認為，安倍經濟學是對日本擺脫“失落的二十年”的一種嘗試，總體的方向是對的，短期的效果也很明顯，未來還有許多政策會出台，其落實也有很大的不確定性，需要加以觀察，過於草率的分析和判斷並不利於作出客觀有用的結論。 　　近日日本首相安倍公布了結構性改革的主要內容：未來10年將人均收入提高150萬日元，實現2%的實際GDP平均增速、3%的名義GDP平均增速的政策目標，並提出諸多配套措施，但對於備受關注的勞動力市場改革問題並未給予具體方案。安倍經濟學第三枝箭雛形初現，但市場此前較高預期落空，日經指數再次下挫，當天日經225指數收盤暴跌3.83%。 　　這個是不是意味著安倍經濟學的失敗？究竟如何看待和評價安倍經濟學？目前國內的討論似乎傾向於五個判斷，及即安倍經濟學是“無用”；“絕望”；“災難”；“以鄰為壑”及“貨幣戰爭”。對此筆者提出商榷，認為這些判斷過於草率，因為短期效果明顯，並非無用，而且取得國際社會基本認可，未來的效果和影響還要取決於貨幣財政及結構性政策這三枝箭如何落地。 　　一：安倍經濟學“無用論”？ 　　一季度經濟數據似乎反駁了“無用論”這一觀點。至少短期來看，安倍經濟學效果明顯。例如，經濟增長方面，一季度日本GDP年化增長3.5%，環比增長0.9%，均高出市場預期。物價方面，東京物價環比從3月以來由負轉正，最近3個月環比分別上升0.3、0.3、0.1。工業生產方面，經季節調整以後，日本4月工業生產按月升幅擴至1.7%，連升第五個月，遠超出市場預期。 　　另外，在基本面與財富效應的共同作用下，日本股市從去年以來上漲超過50%。當然，近期日經指數有所回調，有觀點認為這意味著安倍經濟學的失敗。而在筆者看來，這樣的判斷未免草率。因為從日本國內看來，股市下滑也是對早前大幅上漲的一種技術性回調，並不意味著股市轉折點的到來。從外因來看，日本股市下跌受到了美聯儲量化放鬆退出預期加大以及中國經濟數據低於預期等利空消息的影響。而筆者判斷，如果未來通脹預期上升及企業盈利實現，日本股市與房地產市場下半年可以重新進入上升通道。

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