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中評智庫:如何解釋美國經濟現狀?

http://www.CRNTT.com   2022-09-24 00:11:29  


 
  從美國國內看,通貨膨脹持續存在。6月消費者價格同比上漲9.1%,高於5月的8.6%,創41年來新高。不包括波動較大的食品和能源的核心通脹環比上升了0.7%,也高於預期。上漲的驅動因素是醫療和租金等黏性較強的項目,表明價格仍有可能居高不下,通脹有可能在更長時間內保持較高水平。這種情況下,美聯儲將處於快速收緊政策的模式,連續多次大幅加息,並快速縮減資產負債表。價格壓力也有可能導致需求破壞。更高的價格可能導致消費者需求降溫,從而可能導致企業利潤受損。

  從國際上看,大宗商品和貨幣市場的波動使全球增長前景復雜化。股票和債券市場的動蕩已經波及大宗商品和貨幣,給全球增長前景蒙上陰影,並加劇其他市場的不確定性。由於大宗商品價格仍然相對較高,新興市場出口上的商業和金融狀況正在改善,而美國進口商的情況則在惡化,衝擊從國際市場上賺取收入。美元走強加劇了這一趨勢,對美國計價債務、嚴重杠杆化的國家和企業造成壓力。這些失衡可能衝擊越來越多的信貸市場。高收益債券、抵押貸款支持證券和新興市場債務的利差正在擴大,表明投資者出現風險厭惡。上述這些表明周期性熊市的條件正在成熟。

  第二,勞動市場卻異常強勁

  勞動力市場情況卻截然相反。新職位空缺與潛在申請人的比率也創歷史新高。近三個月平均失業率是一年來最低值,遠低於表明勞動力市場衰退的門檻。從歷史上看,這種低失業率預示著未來六個月僅有8%的衰退風險,未來12個月內衹有20%的衰退風險。

  從各行業就業崗位增長來看,各行業工作崗位繼續強勁增長。7月美國非農就業新增52.8萬,遠遠超過預期的20萬人,遠高於6月的37.2萬人。這不僅是非農增長連續第四次超出預期,而且是自今年2月以來超出預期的最大一次。具體來看,隨著餐館和酒吧的持續復甦,休閑和酒店行業的就業崗位強勁增長6萬人;醫療保健、專業和商業服務的就業人數也分別增加7萬和8.9萬人;易受美聯儲加息影響的行業在7月份也表現良好,建築公司、製造業和金融公司都分別增加了3.2萬、3萬、1.3萬就業人數。

  從領取失業救濟金情況來看,企業似乎並沒有縮減招聘的意思。截至6月底,有130萬美國人正領取聯邦失業救濟,遠低於疫情前三年平均領取失業救濟金的170萬人(當時多數經濟學家和投資者認為美國經濟非常強勁)。在2007年到2009年金融危機經濟衰退期間,領取此類失業救濟的人數超過650萬人。 


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