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中評智庫：如何解釋美國經濟現狀?

http://www.CRNTT.com   2022-09-24 00:11:29

若美國經濟出現波動，迫在眉睫的應對政策也將在政治上備受爭議。若共和黨在11月大選中獲得國會控制權，則很難會出台經濟政策為拜登政府紓困。尤其是美國金融體系能夠支撐的情況，共和黨更沒有理由提供救助政策。在強有力財政政策刺激可能性微乎其微的情況下，救助美國經濟的壓力再次轉移到美聯儲貨幣政策方面。美聯儲剛剛為遏制經濟過熱和通貨膨脹收緊貨幣政策，其政策轉向也將受到嚴重束縛。若美聯儲讓當前的加息止步於較低水平，則後續也沒有太多降息空間。在財政政策和貨幣政策都受到束縛的情況下，美國經濟的增速會非常緩慢。 　　3、美國經濟對全球的溢出效應巨大。 　　當前美元升值使全球經濟增長前景復雜化。美聯儲緊縮性貨幣政策引發的美國股票和債券市場波動已經蔓延至全球貨幣市場，美元相對其他貨幣飆升。今年到目前為止，美元兌一攬子其他主要貨幣月上漲8%。在過去12個月，美元漲幅達到驚人的13.6%，最近達到20年來新高。持續的通脹雖然引發美國股票市場和債券市場的同步下跌，然而美元因為與股票市場極強的負相關性，進而成為更有價值的對衝工具。烏克蘭問題爆發後，投資者尋求避風港以抵禦極端波動和不確定性。故而，美元呈現“微笑曲線”。投資尋求安全性和流動性，向美元聚集。 　　美元升值就美國自身影響而言是復雜的。短期內，美元走強可能會增強企業和消費者在進口方面的購買力，從而有助於緩解通脹壓力。但美元走強也可能損害美國出口和美國公司對海外利潤的轉化，對美國經濟增長構成阻力。 　　美元升值對世界負面影響則更大。面對貨幣進一步貶值和通貨膨脹的壓力，其他國家則被迫對抗性提高利率，進而全球可能出現貨幣緊縮競爭。自美聯儲加息以來，各國紛紛上調利率，在亞洲，印度、馬來西亞、菲律賓在5月以來採取加息；在歐洲，歐央行於7月上調利率，瑞士中央銀行時隔15年來再次上調利率。正從疫情中復甦的世界經濟，並沒有牢固到可以承受貨幣緊縮的地步，草率的加息會加劇世界經濟的下滑。而美國既沒有意願也沒有能力應對美國經濟對全球的溢出效應。

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