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夏斌：三方面考慮確定是否加息

http://www.CRNTT.com   2010-03-30 08:35:03

國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌 　　中評社北京3月30日電／中國經濟復甦態勢明顯，貨幣政策已經啟動了存款準備金率上調、信貸控制等舉措，目前市場的加息預期亦很強烈。對此，第一財經日報日前專訪了國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌，請他對有關金融貨幣政策進行點評。文章如下： 　　回歸適度寬鬆 　　問：你怎麼看當前貨幣政策的總體基調？ 　　夏斌：我想說的是，貨幣政策方向並沒有變。所謂方向沒有變，就是保持實體經濟復甦的勢頭，採取適度寬鬆的貨幣政策。這實際上是危機以來一直有的提法，只是2009年是“過於寬鬆”了，現在回歸到一種應該有的正常的適度寬鬆狀態。 　　中國和美國的貨幣政策機制是不一樣的。從2008年9月到2009年3月，美聯儲資產規模增長了兩倍，從8000億美元到了2.3萬億美元，但是，到2009年4月份美國銀行業貸款規模卻下降了50%。而中國則完全不同，中國同時間基礎貨幣增長了20%左右，但卻創造了天量貸款。 　　這不僅是貨幣政策機制不一樣，也是實體經濟層面不同導致的。中國受危機衝擊較小，危機是因為信心不足，當銀行體系流動性增多、政策信號刺激的時候，馬上出現了這種狀況。但事實的發展是過於寬鬆了。 　　可以提供一個數據比較。中國過去30年的經濟發展中，1993年、1994年是明顯的泡沫。1993年，中國M2增長率（37.3%）減去CPI增長率（14.7%）、減去GDP增長率（14%），這個差是8.6%；2008年，這個差是2.4%，但到了2009年上半年，這個差是21.4%。這個差衡量的是貨幣平減指數。用這個一對比，就可以知道去年的過於寬鬆，這是從來沒有過的。 　　也正是因為如此高的貨幣增長，帶來了資產價格的膨脹。 　　問：2009年貨幣政策M2的目標是17%，信貸目標是7.5萬億元，這個規模可以用適度寬鬆形容嗎？

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