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中國多層次資本市場的輪廓呼之欲出

http://www.CRNTT.com   2012-04-26 08:29:49

中評社北京4月26日訊／在中國，建立多層次資本市場體系絕非新鮮事。早在2003年，十六屆三中全會通過了《中共中央關於完善社會主義市場經濟體制若幹問題的決定》，《決定》指出，要“建立多層次資本市場體系，完善資本市場結構，豐富資本市場產品。規範和發展主板市場，推進風險投資和創業板市場建設”。作為實踐，2004年5月，中小板正式在深交所上市；5年後的2009年10月，創業板正式開板。 　　財經發表安邦咨詢研究團隊文章稱，相比於成熟資本市場中立體的上市體系，中國的主板－中小板－創業板在制度上還有許多不足。以美國為例，美國資本市場體系規模最大，體系最複雜也最合理，既有以紐交所為核心的主板市場，也有以納斯達克為核心的二板市場，還有遍布各地區的全國性和區域性市場及場外交易市場，不同市場間也存在一定的轉板機制，可滿足不同規模，不同盈利及不同風險公司的融資需求。相較之下，中國的資本市場體系則顯得稚嫩了許多，不僅三板市場缺位，已存在的單個市場及市場間也存在相當多的問題亟待解決。 　　近來證監會的作為讓市場看到了曙光，中國多層次資本市場建設的路徑逐漸清晰。4月20日，深交所正式發布《深圳證券交易所創業板股票上市規則》（2012年修訂），並自2012年5月1日起施行，為解決創業板退市這一自開板以來便不斷困擾中國資本市場的痼疾開了個好頭。從退市規定來看，禁止借殼上市及追溯財務造假等打中了A股上市公司的七寸，也為新的退市制度從創業板發展到中小板及主板埋下了伏筆。 　　值得注意的是，證監會的動作顯然不止於此，近來頻傳的新三板風聲似乎表明，以高科技企業為主體的新三板場外交易市場也開閘漸近。3月底以來，王岐山副總理奔赴各地調研新三板，先在北京，後赴武漢，又到上海，這一系列跡象的共同指向是：決策層已將新三板事宜提上了日程。

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