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美元注水 全球新災難

http://www.CRNTT.com   2009-04-08 08:02:32

美元注水 全球新災難 　　中評社北京4月8日訊／此間《中國經濟周刊》昨天登載特約撰稿人鈕文新文章“美元注水 全球新災難”，全文如下： 　　 　　又一輪大規模的“美元注水”，再次讓世界震顫。 　　北京時間2009年3月19日凌晨，有“世界央行”之稱的美聯儲再次傳出令世界瞠目的消息，美聯儲當季貨幣政策會議決定，將在未來6個月內，收購價值3000億美元的美國長期國債；並在未來12個月內，收購價值7500億美元的房利美、房地美抵押貸款證券，外加1000億美元“兩房”債券。 　　這是一種什麼行為？通俗解釋是美國開動印鈔機大量“印鈔”；專業說法是美國將在12個月內投放基礎貨幣1.15萬億美元。 　　1.15萬億美元是什麼概念？金融危機發生後，美聯儲奮不顧身地破例允許全美商業性金融機構用那些已經毫無流通性的垃圾資產作為抵押品，從聯儲獲得抵押貸款，而且一再延長這些抵押貸款的期限，這實際就是美聯儲投放基礎貨幣——印鈔，其新增規模高達2.3萬億美元；現在，如果再加上即將投放的1.15萬億美元，美聯儲新投放的基礎貨幣共計3.45萬億美元。 　　而在金融危機發生之前，美聯儲資產負債表上的負債(約為基礎貨幣量)也就1萬億美元；但現在，美國的基礎貨幣總投放量已經達到了4.45萬億美元。 　　從1萬億驟增至4.45萬億，歷史罕見。所以，美聯儲3月19日“印鈔”的消息一出，美股大漲、美債大漲、油價大漲、金價大漲……這一天，美國國債價格堅挺、收益率被進一步壓低。10年期美國國債收益率從前一日的3.01%下降至2.48%，創下美國自10年期國債發行以來的歷史最低點。 　　一夜之間，世人對全球性通縮的擔憂驟然轉向了通脹，而幾乎所有美元資產的持有者也都再次調動起敏感的神經，算計著自己多年積累下的財富將蒙受怎樣的損失。 　　更為殘酷的是，如果美國的行為稍有失當，很有可能將把世界經濟導入一場新的災難——全球性滯脹。 　　滯脹災難來臨 　　也許有人會問，為何在金融危機發爆發前的2007年，美國的GDP達13.8萬億美元，但基礎貨幣總量只有1萬億美元？答案是，這正反映了美國當年的信用發達程度，使用金融杠杆上百倍地放大了貨幣的總量。但是，現在不行了。隨著金融危機的不斷深化，金融市場中的大量衍生品再也找不到交易對手了。於是，它們變成了壞賬；於是，去杠杆化變成了當今世界的潮流。

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